现代企业财务风险.pptVIP

现代企业财务风险问题 一、什么是风险？ 三类不同类型的决策 ——确定性决策 ——风险性决策 ——不确定性决策 *财务管理的职能：将不确定决策转化为风险性决策 二、风险的成因原因 ——信息不对称 ——未来不确定性 ——决策者自身的决策能力 ——其他参与人的决策行为 三、财务上的风险收益原理 “高风险高收益”的基本内涵 ——人的风险偏好 ——事前还是事后 ——“风险”、“收益”是如何衡量的 *现实中人的风险偏好 四、现代企业的风险来源：一个概括 五、现代企业治理风险 现代公司治理问题的产生 （一）管理者与所有者之间的矛盾（原因：两权分离） ——收益与成本不匹配 ——目标不一致 ——管理者难以监督 ——信息不对称 （二）大股东与小股东之间的矛盾（原因：股份制） ——现金流权与控制权不匹配 *现代企业会计、审计的角色定位 六、现代企业经营的内部风险 引言：现代企业失败破产的两类原因 ——哪两类原因？ ——这两类原因导致的企业死亡有什么区别？ ——一个案例：德隆系的倒塌 六、现代企业经营的内部风险 一个风险分析框架：大家熟知的财务学原理 六、现代企业经营的内部风险 一个补充：会计信息的缺陷 ——历史成本原则：资产负债表是不可信的 ——权责发生制：利润表是不可信的 ——货币计量假设：所有会计信息可能都有很大缺陷 七、现代企业经营的外部风险 宏观-中观-微观 ——宏观政治或政策风险 ——宏观经济风险 ——金融市场风险 ——行业风险 谢 谢！ * * 现代企业风险来源 企业治理风险 企业运营风险 狭义的公司治理 内部控制 内部固有风险 外部不确定风险 财务风险 经营风险 销售收入变化 息税前利润变化 每股收益变化 经营杠杆 财务杠杆 固定成本比例 固定融资费用 资产结构 资本结构 外部冲击 外部冲击 经济后果 缓冲能力 * 例子：航空公司