并购中目标企业价值评估体系研究.pdf

1．1．2选题的目的和意义 一、目标企业价值的评估是企业并购的核心环节 企业并购是一项复杂的经济行为，其间涉及的关系和问题众多。法律问题、政府问题、 人员安排等都是难以解决的棘手问题。但在兼并与收购的协商过程中，双方最关心、最敏感 的问题就是并购的价格问题，即如何合理地评价目标企业价值，并据以确定交易价格。虽然 决定兼并与收购价格的因素很多，但是如同商品价值与价格的关系，目标企业的价值是最终 成交价格的基础。价值评估对企业并购的意义主要体现在以下几个方面： 1、目标企业价值评估是企业并购中不可缺少的重要环节 从并购的程序看，一般分为三个阶段：并购前的目标选择与评估阶段，公开收购或协议并 购实施阶段，并购后的重组与整合阶段，具体如表卜l和图卜l所示。 从表卜1和图卜1中我们可以看到， 目标企业选择与评估是企业并购活动的首要基本环 节，只有对众多目标企业进行评估、筛选，选定某个特定的目标，并购工作才有可能进行下 去。而目标企业评估的核心内容就是价值评估，这是选择目标企业、对并购可行性作出决策 的先决条件。 表卜1企业并购活动基本内容 第一阶段 第二阶段 第三阶段 {收购战略