第3章_资产流动性和短期偿债能力分析.ppt

财务报表分析 第3章 资产流动性和 短期偿债能力分析 引言 盈利就不遭遇财务失败吗？ 2001年，号称中国第一家专业连锁店的温州百信鞋业，在未得到银行支持的情况下，大量开店，最多时全国有100多家连锁百信鞋城，资金被连锁店消耗殆尽，资金链终于断裂，创始人因拖欠货款、涉嫌偷漏税而逮捕，百信随之倒闭。原鞋城已卖掉，但仍然难偿其巨额货款。 2005年12月14日在接受本报采访时，家世界董事长兼CEO杜厦说。“此时全国发展计划已开始实施，地买了，房建了，定金交了，店开了，资金很困难。”2006年，家世界危机开始出现，部分供货商因欠款而停货，甚至难以正常经营。家世界通过收缩战线来减少亏损，并筹措资金。 本章内容 第一节 偿债能力分析概述 第二节 资产的流动性、流动资产和流动负债项目分析 第三节 企业短期偿债能力比率分析 第四节 影响企业短期偿债能力的其他因素 第一节 偿债能力分析概述 一、信用风险分析 二、偿债能力分析与财务报表的关系 三、短期偿债能力的重要性 一、信用风险分析 公司的资本： 一是来源于股东投资 二是由债权人提供 债权人主要关注债务人能否按时还本付息，因此，债权人要对债务人的信用状况进行分析。 一、信用风险分析 在信用分析中，应关注负债的以下特征： 优先级（Seniority），即得到偿还的先后次序。 抵押（Collateral），指定当债务人不能偿债时，债权人对特定资产的要求权。 契约性限制，即对债务人的某些限制，如规定债务人的流动比率不得低于1.5:1，以保护债权人的利益。 其他条款，例如对偿债基金的要求等。 一、信用风险分析 信用风险分析的内容 债务人的偿债能力：偿债能力取决于公司经营活动创造现金流量的能力、可供销售的资产和从外部金融市场融资的能力。 债务人还款的意愿：债务人还款的意愿取决于公司当时对现金支出轻重缓急的安排。 债务人的偿债能力： 短期偿债能力（liquidity） 长期偿债能力（solvency） 二、偿债能力分析与财务报表的关系 由于流动负债和长期负债的偿还期限不同，因此企业给短期债权人和长期债权人提供保障的基础也不同，因此，偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 短期偿债能力分析侧重于对资产负债表中的流动资产和流动负债进行分析。如图5－1所示。 二、偿债能力分析与财务报表的关系 二、偿债能力分析与财务报表的关系 长期债权人不可能指望公司用当前的流动资产在未来偿还长期负债，因此评价长期偿债能力需要考察全部资产对负债的保障程度，涉及到整张资产负债表。 长期债务的偿还，尤其是利息的偿还，需要企业有一定的盈利能力。 三、短期偿债能力的重要性 短期偿债能力是长期偿债能力的前提和基础。 缺乏短期偿债能力会使企业失去获得有利折扣的机会，会约束公司管理层的行动，进而约束公司的生产经营。 对债权人，意味着本金与利息能否按期收回。 对供应商和消费者来说，意味着企业履行合同能力的强弱。 对投资者，意味着投资的安全程度。 对管理者，意味着企业承受财务风险的能力大小。 三、短期偿债能力的重要性 偿还流动负债的现金是从流动资产中产生的。 业的盈利并不决定它的短期偿债能力。在权责发生制下，高利润，也可能缺乏可用的资金。而有时企业发生亏损，但它仍然有能力偿付短期负债。 四、流动资产和流动负债的总体分析 四、流动资产和流动负债的总体分析 四、流动资产和流动负债的总体分析 四、流动资产和流动负债的总体分析 四、流动资产和流动负债的总体分析 四、流动资产和流动负债的总体分析 第二节 资产的流动性、流动资产和流动负债项目分析 一、资产的流动性 二、资产的项目分析 三、流动负债的项目分析 四、营运资本 一、资产的流动性 资产是企业生产经营的物质基础，是企业“赚钱的工具。” 在资产负债表上，资产按流动性（Liquidity）高低排列。 流动性：各类资产转换成现金的能力和速度，是资产的重要特性之一。 一、资产的流动性 流动性有两层含义： 变现所需要的时间； 变成现金过程中，资产价格的确定性。 一、资产的流动性 按照流动性进行划分，流动资产是指在一年或超过一年的一个营业周期内： （1）以现金（广义的现金，即可以随时动用，用于购买商品或劳务或者用于清偿债务的资金）形式存在的资产； （2）将转变为现金的资产； （3）节约未来现金开支的资产。 一、资产的流动性 资产按流动性分类的作用在于： 向债权人提供有关短期偿债能力的信息，这也是将资产按照流动性进行分类的主要目的。 有利于全面评价企业的日常经营活动。 有利于企业安排融资活动。 便于准确预测现金流动。 二、资产的项目分析 （一）现金 （二）交易性金融资产 （三）应收账款 （五）存货 （五）预付账款 （六）流动资产内