探讨人民币教材在香港的离岸金融业务.pdfVIP

锯所研宪考考2011年第20期(总第2364期) 探讨人民币在香港的离岸金融业务 中央财经大学 李雪燕 一、离岸金融的基础理论 本质是以逃避管制为动因的金融创新。这种性 20世纪50年代，离岸业务作为以逃避管制质使得它的经营能给全球的投资者、融资者和贸 为动因的金融创新在欧洲产生并迅速发展起来， 易商带来许多金融便利和收益，但却把各种隐患 伦敦也作为最大的美元离岸中心，成为了著名的 留给了货币发行国管理当局。 世界金融中心。1981年，美国在纽约经营美元 随着离岸金融的发展，离岸货币这一概念 离岸市场IBFs，破例在货币发行国境内开展本币被赋予了新的内涵。美国IBFs和日本JOM的 离岸业务，并借此吸引了大量的离岸美元回归本 创立都是通过在本国境内设立本币的离岸市场 土；1986年，日本为了实现日元国际化在境内设发展起来的，其经验告诉我们，通过建立人民币 立日元离岸市场JOM。 的离岸金融市场，形成我国国内金融体系外的 (一)离岸金融概述。 人民币交易中心，这不仅是管理境外人民币的 理想途径，而且有助于我国人民币国际化的 离岸金融(OffshoreFinance)，也称境外金 融，是以非居民为主要对象，在某种可兑换货币 发展。 发行国以外经营该种货币的金融业务。其经营 1．美国的mFs。20世纪六七十年代，美国 特点是两头在外，即从境外吸收存款，债权在 银行业的“胜利大逃亡”导致了其国内资本的大 外；向境外贷款，债务在外。由于离岸业务的资 量转移和国际金融市场竞争力的削弱。为了增 金来源和主要资金运用均在境外，对离岸银行 强纽约金融市场相对于伦敦金融市场的竞争力， 所在国金融制度和货币政策没有较大的影响， 美国联邦储备银行于1981年12月开始经营纽约 因此离岸业务几乎不受政府管制，并相对独立， 离岸金融市场，称为国际银行设施(International 且享有多种优惠待遇。随着金融创新的发展， Bank 离岸金融同样包括设在某国境内但与该国金融 的美国银行和其他国家的金融机构吸引到了美 制度无甚联系且不受该国金融法规管制的金融 国金融市场来，在美国国内从事离岸货币业务， 机构所进行的资金融通活动。从严格意义上 从而吸引了大量离岸美元回归美国本土。IBFs 讲，离岸金融也就是不受当局国内银行法管制 开辟了在货币发行国境内设立本币离岸金融市 的资金融通，无论这些活动发生在境内还是在 场开展本币离岸金融交易的先例，从而打破了传 境夕卜。 统的离岸金融中有关货币须游离于货币发行国 (二)国际离岸金融发展中的问题与经验 境外的这一特点。 借鉴。 2．日本的JOM。如果说美国的IBFs证明了 从离岸金融的发端和发展来看，离岸金融的 在国内设立人民币离岸金融市场的可能性，日本 ● 万方数据 锯衔。研宪毒考2011．rt-．g20期(总第2364期) 刑H}v性“㈨1舢删㈧㈣憎■44姆}口崩—∞睁¨二，，TⅧ‘B惝Ⅻ＆●咿w{■t1●×E镕％n闻蛐 t蝴肄t‘徽t1咖廿 甓； 边地区大罱流通的人民币