双轨制体系下我国消费及投资利率弹性的实证检验.docVIP

PAGE PAGE 1 双轨制体系下我国消费及投资利率弹性的实证检验 　　内容摘要：本文从社会总需求取决于消费及投资需求的宏观经济理论出发，建立多元回归模型，运用OLS法对利率管制放松以来我国消费及投资的官定利率及市场利率弹性同时进行实证分析和检验，考察我国双轨制利率体系下消费及投资的利率弹性变化情况，及两种利率对微观经济变量的影响程度。 　　关键词：利率弹性利率管制利率市场化利率传导渠道 　　根据宏观经济理论，社会总需求主要取决于消费及投资需求，而能对消费及投资产生重大影响的经济变量是利率。而利率能否发挥其对经济的调节作用关键在于利率的传导机制是否通畅，即利率的变动是否能对经济运行中消费及投资等重要经济变量产生较大的影响。根据货币金融理论，微观经济变量对于利率变动的反应敏感程度，即为相关变量的利率弹性，主要包括居民消费及投资等变量对于利率变动的反应（多恩布什等，2000），其行为将决定社会的总需求水平。利率弹性大小可以体现出微观经济体对于货币政策的敏感程度，决定着货币政策的利率传导渠道是否畅通以及利率政策的效力如何。 　　目前，我国利率体系仍为双轨制，官定利率及市场利率并存，一年期存贷款基准利率仍由央行制定，而国内学者对利率弹性的研究主要集中于经济变量的官定利率弹性，如黄秀梅、龚水燕（2003），曾令华、王朝军（2003），刘卫华（2009），李娟、马凯（2010）等，对