CRFA一级财务报表分析4S10财务比率分析.ppt

CRFA一级 财务报表分析4 S10 财务比率分析 核心概念: A.计算并解释共同比财务报表和关键财务比率。 B.利用传统及扩展的杜邦模型分析一家公司的净资产收益率。 C.讨论比率分析的局限性。 财务报表分析4财务比率分析 财务比率的分类 1.共同尺度财务报表：将报表中信息进行归一化处理。以便于比较不同规模的公司，便于推算某些关系，如某公司资产与负债的组合，或销售成本与销售利润之间相关的明细账。 2. 内部流动性或偿债能力比率：衡量企业偿付其即将到期债务的能力。 3. 经营绩效比率：衡量公司经营产生的成果和公司操纵资产之间的关系（经营效率），与收入、资本有关的经营财务指标（盈利能力）。这些比率能说明管理层经营企业的好坏。 4. 增长潜力比率：可以评价公司在各个时期内实现销售、收益和现金流可持续增长的能力。 g= ROE×（1－股利支付率） ＝ROE×留存比率 财务报表分析4财务比率分析 可以通过这些报表，对不同规模的公司进行比较。 垂直分析共同比财务报表 根据各账户占总资产的百分比，重新编制资产负债表。 根据各账户占销售额的百分比，重新编制利润表。 简化公司的趋势分析和截面分析 水平分析共同比财务报表 以基年要素表达的多年财务报表要素 简化公司趋势分析 财务报表分析4财务比率分析 S10-1 共同尺度 某分析师正在比较同一行业中两家公司的经营状况，两家公司的利润表分别如下（单位：百万）： ? 公司A 公司B 净销售额 $5,000 $250 已销货成本 3,500 180 销售、一般和管理费用 500 40 利息费用 450 0 税收 300 16 净收益 250 14 ? 根据上述信息，以下哪项陈述最有可能是正确的？ ? a. 公司B的资产状况优于公司A的资产状况，因为公司B没有负债。 b. 公司B在控制营业费用方面优于公司A。 c. 公司A在控制营业费用方面优于公司B。 公司A在管理营运资本方面优于公司B。 C 财务报表分析4财务比率分析-问题S10-1 共同尺度 Company A Company B 净销售额 $5,000 100% $250 100% 已销货成本 3,500 70% 180 72% 销售、一般和管理费用 SGA 500 10% 40 16% 利息费用 450 9% 0 0% 税收 300 6% 16 6% 净收益 250 5% 14 6% 关键术语 资产负债表 流动资产（CA）= 一年内可花费的或转换成现金的资产 流动负债 （CL）= 一年内可支付的或清算的资产 营运资本 = 流动资产-流动负债 负债=短期和长期附息负债 资产=负债 +所有者权益 损益表（利润表） 毛利润=销售收入 -销售成本 营业利润 =毛利润- 营业费用 息税前收益（EBIT）=净收益+所得税 +利息费用 （CRFA核心指标） 关键活动比率 以下周转率为计算应收账款在外流通天数 ，存货周转天数和净营业周期的中间步骤。 防御区间比率： 以下信息来源于巨龙公司的财务报表： 财务报表分析4财务比率分析-03 第一步，应收账款： 第二步，计算应收账款周转率 第三步，应付账款周转率 第四步： 存货周转率 以下数据来源于一家主题公司： 财务报表分析4财务比率分析 问题S10—3 B 财务报表分析4财务比率分析 课堂习题－理解概念！ Ajax制造公司的流动比率为1.20，下列哪种措施最有可能改善该比率？ a. 以现金来偿还五年期的票据。 b. 以现金来支付应付账款。 c. 采用信用交易的方式使营运资本增加一倍。 增加普通股股利。 b 财务报表分析4财务比率分析 答案为 B 财务报表分析4财务比率分析 内部流动性指标－－CRFA一级重点 周转期(Processing peri