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近几年国际金融热点 美国主权债务危机2008年美国金融危机欧洲债务危机人民币汇率 美国主权债务危机背景介绍 国际评级机构标准普尔公司8月５日宣布，将美国ＡＡＡ级长期主权债务评级下调一级至ＡＡ＋，评级前景展望为“负面”。 穆迪投资者服务公司和惠誉公司都维持对美国的ＡＡＡ评级，但评级前景展望为“负面”。 主权信用评级 AAA级 AA级 A级 BBB级 BB级 B级 CCC级 CC级 C级 美债危机起因 美国国债上限的调整 美国国债上限 自1960年以来，美国国会已经78次提高了债务上限。平均每8个月提高一次。只要国会投票通过，就可以提高上限。 奥巴马总统在2009年1月20日入主白宫以来，在2011年8月1日之前，国会已经3次提高债务上限 目前美国联邦政府债务与GDP 之比几乎达到100% 2011年5月16日，美国国债终于触及国会所允许的14.29万亿美元上限。 如果到8月2日国会还不能批准新的上限，财政部惟有违约一条路可走 美国民主、共和两党的派别纷争 美国总统奥巴马2日签署国会通过的提高美国国债规模上限和削减赤字法案，打算今后10年削减2.1万亿美元联邦财政赤字。 标普认为，要巩固美国财政状况，同期至少需要削减4万亿美元赤字。 标普声明，出于对美国财政赤字和债务规模不断增加的担心，决定调低对美国长期借贷信用的评级。 评级下调根本原因 赤字的扩张 奉行规模经济模式 社会福利开支增大 金融危机的影响 2008年美国金融危机 金融危机的影响 为应对金融危机，美国推出了一系列经济刺激和金融救助计划。 2008年10月，国会通过了资金总额为7000亿美元的问题资产救助计划。 2009年2月，国会又出台了《复兴和再投资法案》，资金总额为7870亿美元。 救助房利美和房地美的计划资金也有2000亿美元。 这三项计划在2009年的支出合计达到3530亿美元，相当于GDP的2.5%，成为财政赤字剧增的重要原因之一。 2011年的美国主权信用危机是2008年-2009年金融危机的一种延续 美国长期主权债务评级下调对世界经济的影响 评级下降可能造成美国国债收益率大幅上升 全球金融市场可能会出现不可预料的动荡 美元全球主要储备货币的地位也将受质疑 第三轮量化宽松货币政策将会推出 美国长期主权债务评级下调对中国经济的影响 美元储备资产缩水 出口将受冲击 通货膨胀加剧 人民币升值 美国长期主权债务评级下调对中国经济的影响 ——美元储备资产缩水 为什么外汇储备剧增 藏富于国的分配模式 严格的外汇制度 人民币低估导致长期贸易顺差 热钱涌入套利 为什么我国要买美国国债 美元是最主要的国际支付手段 美国是经济增长比较稳定的国家 出于国家战略利益考虑 美国长期主权债务评级下调对中国经济的影响 ——我国出口将受到冲击 由于美国是我国仅次于欧盟的第二大贸易伙伴。 美国压缩财政赤字、减少财政支出之举，则会加快美国进口萎缩的步伐，进而使得我国对美出口贸易进一步放缓。 美国长期主权债务评级下调对中国经济的影响 ——人民币的升值  2008年美国金融危机 01年的时候，美联储实行低利率的政策 当时美国的房市看好，房价一路上涨 房地产金融机构，就贷款给一些欠缺还款能力保障的人 这些金融机构把带出去的款，作为债权，通过一些包装，卖到了二级市场 在二级市场，这些债权又被划分成四个等级，优先级，次优级，次级和股本级 对于股本级，由于风险太高，资本市场（AIG公司）又推出一个保证，如果你收不到还款了，我就帮他还，但是你收到了，我收点手续费 这些债权被大大小小的投资银行，基金，对冲机构，保险公司全部买走了 从05年开始，美国的利率上涨，房价下跌 在2008年，以本次金融危机的形势登上了历史的舞台。 （第一波冲击）从最初的房地产金融机构开始（房利美和房地美等 ）， （第二波冲击）到大量购买了这些债权的投资银行（高盛、摩根士丹利、美林、雷曼和贝尔斯登等） （第三波冲击）最后购买信用评级价高的（优先级，次优级等）的保险公司，共同基金，养老基金，商业银行等，也纷纷倒闭（因为这些机构要求安全性，不能购买评级低的债权，但是随着资本市场恶化，本来信用评级高的债权，评级也被下调，他们只能选择卖出 ，然而此时已经卖不出去了） 原因： 美联储监管；在05年转变实行高利率政策是货币政策的错误选择 美国金融工具市场的过度发展 美国政府救市 政府投入７０００亿美元