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国泰上证5年期国债ETF在场内交易中优势及作用 国泰上证5年期国债ETF为我国第一只债券ETF,其意义 重大。国债ETF在场内交易中具有如下优势： （一） 指数化投资工具，分散风险 虽然目前国际上存在部分以获取ALPHA为投资目标的主 动型债券ETF,然而绝大部分债券ETF仍旧是跟踪某一债券 指数，以最小化跟踪误差为投资目标。即使是主动型的债券 ETF,其仍旧会挂钩一个指数。因此，和普通的债券基金相 比，债券ETF其最基本的一个功能是提供指数化债券投资工 具，满足投资人大类资产配置管理需求。其分散化投资使得 债券ETF面临的非系统性风险大为减少，与主动管理的债券 基金相比易于获得更稳定的、市场平均化的收益。 （二） 资产配置和风险敞口管理 债券ETF可以在交易所上市流通，其通常比多在场外交 易的债券流动性要好。而各种不同类型的债券ETF更是为机 构进行负债管理和资产配置提供了明显的便利。除此之外， 在投资单一的债券时可能面临的突发信用事件常常会大幅 影响该券流动性和估值，而债券ETF指数化投资的特征使得 其往往对单一事件的敏感性较低，非系统性事件对债券ETF 的影响可能非常微小。债券ETF的这些特征都有利于机构进 行资产配置和风格敞口的管理。 （三）增加流动性，为机构提供低成本的调仓”渠道 美国债券ETF是在08年之后进入快速发展期，其主要 原因在于金融危机使得投资者逐步认识到