海外研究行业深度研究报告TMT推荐大象在奔跑——科技加速变化.pdf

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ TMT ＃title ＃ “大象在奔跑”——科技加速变化，竞争格局未变 ＃investSuggestion ＃ ( ＃ ） 推荐 首次 ＃createTime1 ＃ investS 2018 年04 月17 日 uggesti 行 onChan 业 重点公司 ge ＃ 投资要点 ＃summary ＃ 深 重点公司 评级  人工智能芯片行业：云端GPU 主导，终端不同架构各有应用。人工智能 中国软件国际 买入 时代本质是大数据和算力时代, 训练和推理是人工智能行业关键要素，不 度 金蝶国际 审慎增持 同架构AI 芯片竞争的背后是性能和功耗的权衡。我们建议关注：1）英伟 研 中芯国际 审慎增持 达GPU 作为全球龙头，主导深度学习云端市场；2）英特尔在5G, FPGA 究 芯片，自动驾驶领域全面布局值得期待。 报  云计算行业：技术与价格共同推动行业增长，寻找细分行业中有竞争力的 告 公司。IaaS 行业强者恒强，大公司更有竞争力。IaaS 层面，我们建议关注 ＃relatedReport ＃ 1）大型IaaS 提供商阿里巴巴、腾讯控股；2）垂直型IaaS 优秀公司金山 相关报告 《中国软件国际：业绩符合预 软件；3）云迁移、云运维方向具有技术实力和IaaS 提供商关系的中国软 期，“三驾马车”驱动力强劲》 件国际。SaaS 行业：服务于中型客户的公司将在企业信息化普及浪潮中 -2018.03.29 《中芯国际：正在弯道超车，长 迎来持续高速增长。在“中国制造 2025 ”大环境下，我们认为工业互联 期优势显现》-2018.03.25 网推动的工业制造SaaS 有望迎来行业性爆发机会，推荐中国软件国际。 《金蝶国际：云业务符合预期， 爆发点即将到来》-2018.03.16  晶圆代工行业：芯片性能和功耗的持久需求为行业驱动，技术和资本是竞 争关键。我们建议关注：1) 台积电维持领跑优势，预计2018 年7nm 实现 海外研究 100%的市场份额；2) 市场和政府的双培育给中芯国际带双重发展引擎， ＃emailAuthor ＃ 预期其有望超越联电，取得更大的市场份额。 张忆东 兴业证券经济与金融研究院  社交媒体行业：存量市场竞争加剧，视频为主的社交新体验成风口。社交 副院长 行业整体扩张，海内外头部应用优势显著；未来趋势：算法助力精准营销， zhangyd@ SFC ：BIS749 视频、VR 升级用户体验。我们建议关注：1）中国最大社交流量入口腾讯， SAC ：S0190510110012 QQ+微信，覆盖几乎中国所有年龄段网民，2）全球社交霸主Facebook ， 全球第二大互联网广告公司，信息流广告是其最重要变现形式。 ＃assAuthor ＃ 联系人：王文洲  电商行业