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国有企业经济增加值和企业价值相关性探究 摘要：在传统会计盈余指标中并没有考虑到权益资 本的机会成本，为了解决这个问题经济增加值被提出来用于 对企业的价值创造进行详细而全面的刻画。通过对部分国有 企业进行研究，发现在价格模型下，经济增加值同企业价值 之间存在显著的相关性。 关键词：国有企业；经济增加值；企业价值相关性；收 益模型 一、引言 现代企业管理的最大特点之一就是追求企业价值最大 化，这与传统目标相比更符合时代的需求，投资者开始对企 业价值创新能力投入了巨大的关注。随着企业管理目标的改 变，相应的会计指标也发生了变化，传统的净资产收益率、 每股收益等由于没有充分将权益资本产生的机会成本考虑 到核算中，使得其不再适合企业价值的评估。 在这个时候经济增加值的（EVA）的出现成功克服这个 问题，经济增加值的最主要优点就是对权益资本产生的机会 成本进行了详细而精确的刻画，因此可以更高准确度地对企 业价值创造能力进行评估。在2009年12月份，国资委颁发 的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》中提出要在中 央企业实施经济增加值考核项目。这就使得EVA管理成为中 央企业面临的重要课题。本文对EVA的相关理论进行了简要 的介绍，然后通过实证分析，以50家中央企业为例，研究 了国有企业经济增加值与企业价值相关性。 二、模型的选取与数据的采集 1、 经济增加值的计算方法 在上式中NPPAT