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企业价值评估 第一节 企业价值评估及其特点 第二节 收益法在企业价值评估中的应用 第三节 市场法在企业价值评估中的应用 第一节 企业价值评估及其特点 一、企业及企业价值 （一）企业及其特点 (1)合法性 (2)盈利性 (3)整体性 (4)持续经营与环境适应性 (5)权益的可分性 （二）企业价值及其决定 （三）企业价值评估的特点 (1) 评估对象是由多个或多种单项资产组成的资产综合体。 (2) 决定企业价值高低的决定因素是企业的整体获利能力。 (3)企业价值评估是对企业具有的潜在获利能力所能实现部分的估计。 (4)企业价值评估是一种整体性评估。 第二节 收益法在企业价值评估中的应用 一、企业收益及其预测 二、折现率及其估测 从理论上讲, 折现率是社会正常投资报酬率(无风险投资报酬率)与投资风险报酬率之和。 折现率＝无风险报酬率＋投资风险报酬率 目前关于风险报酬率的主要测算方法有风险累加法和风险系数法。 (1)风险累加法 基本思路—将企业所面临的各种风险及其要求的补偿率累加起来,作为风险报酬率。 风险报酬率=经营风险报酬率+财务风险报酬率+行业风险报酬率+其他风险报酬率 (2)β系数法 风险报酬率(Rr)=[社会平均收益率(Rm)-无风险报酬率(Rf)]×风险系数(β) ×企业在其行业中的地位系数(α)