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基于代理成本企业内部控制信息披露优化 一、引言 美国次贷危机爆发后席卷全球，最终发展成一场全球金 融危机，世界各项经济指数都在下滑。在持续低迷的大环境 下，我国经济在中央政府的宏观调控下，借助较为宽松的货 币政策，GDP得以在经济危机爆发之后连续两年均保持高速 发展，国内创业板非常拥挤，海外上市热潮不断，呈现了一 枝独秀的势态。在国外经济危机国内高速发展的复杂背景 下，接连出台的多项调控政策对股市走势造成了不小的影 响。在这个时期内，各种各样的原因引发国内多家上市公司 接连爆出多条负面新闻，从几年前发生的中航油期货、期权 的双重损失等巨亏案例，到最近的光大证券“乌龙指”等重 大事件，都暴露出我国公司治理基础薄弱以及内部控制信息 披露不详细。随着海外上市公司遭公诉的事例增多，舆论开 始不断质疑上市公司的内部控制情况，种种问题吸引了监管 部门的关注，也间接影响到了投资情况。通常财务信息所显 示信息有限，仅能表现企业过去业绩的缺陷，而人们对其财 务信息可靠性的判断也会受到种种因素影响。相对来说，内 部控制信息是构成非财务信息的重要部分，该信息除了能显 示企业内部控制状况，还能表现企业的发展潜力和未来价 值。综合来看，优秀的内部控制系统不仅可以为财务报告提 供可靠保障，还有助于相关信息的真实完整。近几年，针对 上市公司内部控制建设的相关政策层出不穷，从要求上市公 司强制披露，到具体细化到披露细则，上市公司披露内容和 形式越来越完善和具体，对企业建立有效的内部控制体系非 常有益。目前，上市公司对新规各有理解执行情况也存在差 异。所以，有关上市公司内部控制机制和流程优化，内部控 制自我评价报告所包含的实际信息及财务报告质量保证机 制都成为新的关注热点。 二、文献回顾 国外研究 从国外内部信息控制披露研究现状来 看，当前主要从影响披露内部控制实质性缺陷的公司特质、 内部控制实质性缺陷与盈余质量的关系、内部控制信息披露 的成本、审计师对内部控制的审核报告等方面对内部控制信 息披露进行研究。Andrew J. Leone (2007)以存在内部控制 缺陷的被特殊处理的上市公司作为研究对象，发现上市公司 结构复杂程度、公司重组以及在内控系统方面的投资等特质 是影响内部控制信息披露的重要因素。Doyle和Sarah McVay (2007)进行内部控制实质性缺陷的影响因素分析时，选择 披露内部控制实质性缺陷的公司作为研究样本，对779个公 司的研究中总结出重大缺陷更容易出现在集团规模较小、跨 行业经营、发展扩张迅速、财务管理存在问题的公司。进一 步对盈余质量调查之后发现，不能兑现的现金流盈余估计对 披露内部控制实质性缺陷产生影响。Hollis等（2009）则通 过研究发现如在企业架构调整前后显露出来的财务风险以 及隐藏内部控制问题而导致相关员工频繁离职等上市公司 进行内部控制信息披露时存在的诸多问题。 （二）国内研究相比较而言，国内关于内部控制信息 披露的研究主要从内部控制信息披露现状及优化方案、内部 控制评价及其审核报告、内部控制信息披露的国际比较等方 面着手。杨有红、陈凌（2009）在综合分析2007年沪市公 司内部控制自我评价后指出，管理层对内部控制的自我评价 能够呈现企业内部控制有效性的信息，对企业外部相关利益 者决策起到助力作用，并提出企业内部控制自我评价对实现 内部控制财务报告及相关信息真实完整目标、资产安全目 标、合法合规目标等三个基本目标的效果和存在的问题。杨 玉凤、王火欣和曹琼（2010）在内部控制信息披露质量和企 业代理成本的分析中指出，公开评价内部控制设计和运行的 有效性与企业管理密不可分、双向互动，同时对公司代理成 本也有直接影响。研究建立了内部控制信息披露指数，并进 行了内部控制信息披露指数和代理成本相关性分析，结果表 明该指数与隐性代理成本变量总资产周转率之间表现为显 著正相关，内部控制信息披露指数越高，可估计的财务绩效 变量R0A和R0E也就越高，显性代理成本会相对变低，即内 部控制信息披露情况对隐性代理成本有显著约束作用，对显 性代理成本及隐性代理成本具有综合约束作用，对显性代理 成本没有明显约束作用。 综上所述，目前已有的企业内部控制信息披露研究主要 从理论方面阐述改进企业内部控制信息披露的机制和措施， 多是针对内部控制信息披露状况、内部控制信息披露评价和 内部控制信息披露对代理成本的影响等方面分析，缺少以代 理成本制约内部控制信息披露质量及内部信息披露对投资 者信心影响的研究。因此，本文在内部控制信息披露质量评 价模型基础上充分应用信息技术优势，研究以代理成本制约 改进企业内部控制信息披露。 三、企业内部控制信息披露质量评价模型构建 （一）内部控制信息披露质量指数 截至目前，我国已 有大量关于内部控制信息披露的