保利财教材务分析.ppt

盈利能力分析 以上各数据无论是上升或下降都是在2%左右，幅度较小，总体基本保持稳定。 而且，在2014年度报告期内，公司实现营业收入1091亿元，归属于上市公司股东的净利润122亿元，同比分别增长18.08%和13.5%。年内公司结算毛利率为32.03%，较去年下降0.13个百分点；公司销售净利率13.05%较去年同期上涨0.2个百分点。 可以看出，在2014年房地产市场整体规模高位回落，房地产项目开发盈利水平趋势性下降的情况下，保利地产营收和盈利规模稳步提升，盈利能力较为稳健。 数据 盈利能力分析 一、综合实力 保利房地产（集团）股份有限公司，是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企业，国有房地产企业综合实力榜首，并连续四年蝉联央企房地产品牌价值第一名。 2014年中国房地产上市公司综合实力第二。 原因 二、经营销售 销售业绩与市场占有率逆势实现“双增长”。报告期内，公司主动出击、积极拼抢市场，创新推广方式和销售模式，克服市场调整困难，实现签约销售面积 1066.61 万平方米，签约销售金额1366.76亿元，同比分别增长 0.21%和 9.09%，市场占有率逆市提升0.25个百分点至 1.79%。 重点区域表现突出，“3+2+X”城市群战略效果持续凸显。珠三角城市群销售规模首次突破400亿元大关，长三角、环渤海城市群销售规模均突破200亿元，成渝及中部城市群销售 规模分别超过 150 亿元。同时，珠三角城市群中首次出现广东和华南两个区域公司销售认购 金额突破 200 亿元大关。 坚持中小户型普通产品定位，迎合市场需求，为销售的稳步增长奠定基础。报告期内，公司住宅产品占比超过80%，其中144平米以下刚需产品占比超过 90%。 三、行业政策 从行业政策面来看，全年处于行政调控手段逐步退出、政策环境整体渐趋宽松的过程中。 2014 年 7 月 11 日住建部明确提出“千方百计消化库存”，30 多个城市随后陆续退出限购，截至年底除北上广深及三亚 5 个城市外，其他限购城市已全面取消限购。 9 月底，央行、银监会出台了“930 房贷新政”，限贷全面松绑，并要求增强个人住房贷款和房企合理融资需求的支持力度，10 月份商品房销售大幅改善，同比降幅大幅收窄至 -1.6%。 11 月限贷松绑的刺激作用衰减，销售数据同比降幅反弹至-11.1%；央行于 11 月 21 日实施首次降息，带动 12 月销售再次改善，同比降幅收窄至-4.1%。总体而言，2014 年商品房销售市场呈现随政策刺激而波动改善的局面，尚未形成明确的触底回升态势。 总结 Strength 保利地产公司的财务状况总体良好稳定，发展势头好，总资产规模和主营业务收入都保持着高速增长，经营状况良好，公司的现金流量和利润的增长主要来源于经营活动，现金流量和利润结构比较稳定。 12年到14年之间，保利的营业利润一直是持续增长的，销售毛利率在升高、资产回报率变化不大，说明公司资金使用效率趋于稳定，盈利期望较平稳，公司有较好的经营和财务状况，盈利能力较为稳健。 短期偿债风险 长期偿债风险 存货周转率低，周转速度慢。 资金回收风险 保利地产公司存货占流动资产比例偏高，加之宏观政策的影响及应收账款增加，这些都会影响保利地产公司偿债能力，增加其财务风险 12-14年利息保障倍数逐渐降低，自有资本占总资产的比重小，财务结构不合理，财务风险在不断增加。 Weakness 2014 年，在房地产行业市场分化加剧、投资风险加大的态势下，保利地产实现销售业绩与市场占有率“双增长”， 市场占有率提升至1.79%，增长0.25 个百分点。在行业利润率水平趋势性下滑的大背景下，企业严控成本，提升管理效益，盈利规模稳步提升。 2015年赢商网福布斯企业榜已经揭晓，保利地产以销售额176亿美元、利润20亿美元、拥有资产602亿美元的雄厚资本积累，位于第332位，成功跻身世界500强，超过许多其他如三菱重工、路透等世界老牌顶尖企业。 2015年，保利地产将继续坚持以发展为主题，努力优化投资结构，提高运营效率，加强精细化管理，实现企业持续平稳健康发展。 2015房地产百强企业名单中，保利位居第二。 前景展望 THANKS * 同时，也有一些因素会影响应收账款周转率和周转天数的计算。保利地产作为房地产市场，在产品销售过程中大量使用分期付款的方式。而且，最近房地产市场相对前几年下降幅度较大，因此，年末销售量大增或年末销售量大幅度下降。这些因素都会对应收账款周转率或周转天数造成很大的影响。所以，应将企业的应收账款周转率、周转天数与企业前期指标、与行业平均水