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价值评估与价值创造 价值评估步骤 第5章 价值评估 与 价值创造 价值评估案例 价值创造评价标准 价值创造的驱动因素 学习目的 了解公司价值评估的步骤与方法； 掌握股权自由现金流、公司自由现金流的调整方式和相互关系； 掌握经济增加值的计算方法； 熟悉经济增加值与净现值、市场增加值的关系； 了解价值创造的动因及财务战略矩阵的基本内容。 5.1 价值评估步骤 公司价值评估的前提是要获取关于整个经济环境、行业和公司本身的背景信息，在此基础上预测与价值评估有关的各种财务变量以及与资本成本有关的资本市场数据，根据价值评估方法，将财务信息、市场信息转化为价值信息。 5.1 价值评估步骤 图5—1 公司价值评估的一般框架 5.1 价值评估步骤 1）经济环境和战略分析 经济环境和战略分析是财务预测和价值评估的基础，通过经济环境分析可以考察所有公司共同面临的环境以及对公司竞争能力的影响。 (1)行业分析 行业分析的目的在于考察特定行业的经济特性、竞争状况、关键成功因素等，以便明确公司的竞争优势，正确制定公司战略。 在行业分析中，不仅要关注某一行业不同生命周期对公司的影响，还要分析商业周期对特定行业的影响。 5.1 价值评估步骤 1）经济环境和战略分析 (2)竞争分析 竞争分析通常采用SWOT分析法。SWOT分析法是通过自身的强势（strength）、弱势（weakness）、外部面临的机