财务管理学-第二章.pptVIP

第二章 投资管理 第一节 投资概述 一、投资的含义及分类 含义 投资是指特定的经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益，在一定时期向特定的标的物投放一定数额的资金或实物等非货币性资产的经济行为。 从特定企业角度看，投资是企业为获取收益而向特定对象投放资金的经济行为。 从现金流量角度看，投资是企业为了将来更多现金流入而现在付出现金的经济行为。 投资的分类（按投资对象的分类） 生产性资产投资 生产性资产是指企业生产经营活动所需要的资产，例如机器设备、存货等，这类资产是企业进行生产经营活动的基础条件。 特点：（1）从投资行为介入程度来看，生产性资产投资是一种直接投资，投资行为并不改变资金控制权的归属，只是指定了企业资金的特定用途。（2）从投资方向看，这是一种对内投资。 金融性资产投资 金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融交易的资产，如股票、债券等，统称为“证券”。 特点：（1）从投资行为介入程度看，金融性资产投资是一种间接投资，虽然资产的所有权仍属于企业，但资产的实际控制权不再归属于企业，即资产所有权与控制权是分离的。（2）从投资方向看，金融资产投资是一种对外投资。 二、项目投资的特点 项目投资的主体是企业，对象是生产性资本资产 投资金额大 影响时间长 变现能力差 投资风险大 三、项目投资的分类 按项目投资之间的关系分类 相关投资 指当采纳或放弃某个项目时，会使另外一个投资项目的经济指标发生显著变动。 独立投资 指当采纳或放弃某一项目时，并不影响另一项目的经济指标，也不排斥其他投资项目。 互斥投资 各项目之间相互排斥，不能同时并存的投资。 按项目投资风险程度分类 确定型项目投资 项目计算期的现金流量等情况可以较为准确地予以预测的投资。这类投资期限一般较短，投资的环境变化不大，未来现金流量易于预测。 风险型项目投资 未来情况不确定，难以准确预测的投资。这类投资涉及的时间一般较长，投资初始支出、每年现金流量的回收、寿命期限和折现率都是预测和估算的 四、项目投资管理程序 提出投资方案 评价投资方案的财务可行性（本章重点） 根据相关资料，估算出方案的相关现金流量 计算出投资方案的相关价值指标 将计算出的指标与可接受的标准比较，判断其是否具备财务可行性，对多个可供选择的投资方案，还要进行比较选择。 对已接受方案的再评价 第二节 货币时间价值 思考： 今天的100元是否与1年后的100元价值相等？为什么？ 一、货币时间价值的概念 含义：一定量资金在不同时点上价值量的差额，也就是资金在周转过程中会随着时间的推移而发生增值，使资金在投入、收回的不同时点上价值不同，形成价值差额。 如何理解货币时间价值 货币是一种灵活性很高的稀缺资源。货币时间价值以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件。 通常情况下，货币的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是投资项目决策中评估价值的最基本原则。 货币时间价值是人们认知心理的反映，只在周转使用中产生的，是货币所有者让渡货币使用权而参与社会财富分配的一种形式，可以用机会成本来表示。 二、货币时间价值的计算 （一）一次性收付款项的终值与现值 1.单利的终值与现值 （1）单利利息的计算 I＝P·i·n （2）单利终值的计算 F＝P＋P·i·n＝P（1＋i·n） （3）单利现值的计算 P＝F/（1＋i·n） 例1：某人将一笔10000元的现金存入银行，年利率为5%，计算存满3年后的利息和本利和。 I=P×i×n=10000×5%×3=1500（元） F=P×(1+i×n)=10000×(1+5%×3)=11500（元） 例2：某人希望5年后获得10000本利和，年利率为5%，计算现在须存入银行多少资金？ P=F/(1+i×n)=10000/(1+5%×5)=8000（元） 2.复利的终值与现值 （1）复利终值计算 第一年： 第二年： 第n年： 其中， 被称作是复利终值系数，用符号 表示 2.复利的终值与现值 （2）复利现值计算（复利终值计算逆运算） 其中， 被称作是复利现值系数，用符号 表示 例1：某人将一笔10000元的现金存入银行，年利率为5%，计算存满3年后的利息和本利和。 F=P×（F/P，5%，3）=10000×1.1576=11576（元） 例2：某人希望5年后获得10000本利和