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15.433 投资学 课程 1 ︰介绍 2003 年 春季班 提纲 课程概述 市场概述 金融系统介绍 股票、固定收益、货币和衍生性金融商品概述 金融创新 摘要 下一堂课探讨之议题 课程计算 课程评分 课堂参与 10% 5 个小组作业 20% 期中考试 30% 期末考试 40% 课程教材 •讲稿 •教科书︰ Bodie, Kane 和 Marcus •课内读物的文章 •另外的阅读教材和讲义 课程概述 一般说来，本课程将涵盖如下的主题 •金融理论︰投资组合理论，资本资产定价模式(CAPM)和套利定 价理论(APT) •股票及股票选择权的应用 •固定收益工具和固定收益衍生性金融商品；信用市场及信用衍 生性金融商品 •市场效率和积极的投资 •行为财务学的简介 课程目标 透过本课程希望能协助您建立起以下的技能︰ •分析能力︰模型化能力在制定投资决策过程中是重要的 •量化技能︰发展问题解决技能，数据分析、不确定事件的可能 性评估 •金融市场的经验知识︰股票，固定收益(无信用风险和可违约) 与他们各自的衍生性金融商品 金融制度 能从两个不同的角度来看金融制度 •机构别︰ 　金融系统包含市场、媒介、工具、客户等等；及 •功能别︰ 　金融系统超越时间和空间及在不确定的环境中，促进经济资源的配 置和调度。 当其机构成员超越时空改变(在全球不同地点)，一个金融制度的 基本功能基本上在所有的经济体是雷同的。机构架构起因于功能 的需要。 功能别观点 金融制度提供 6 个功能︰ •跨越时间(例如学生债款，退休资金)和空间(全球金融市场，例 如机构投资)转移经济资源 •票据交换及付款清算以促进贸易︰金钱、支票、ATM 提款卡、 抵押贷款和抵押付息等等 •汇集资源以承担大规模不可分割的企业(股票、货币市场资金、 共同基金等) •促进信息流通，协调决策的信息，「价格发现」，提供股票、固 定收入率、波动率等标准的指标 •处理代理问题，减轻道德危险，逆选择及主要代理人基于信息 不对称或激励不符所引起的问题(CEO 为刺激公司绩效的抵押 贷款等) 。 •管理风险，风险的绑入、包装、集中和一部份(保险公司，不动 产抵押贷款债权证券 CMO，抵押债务证券 CDO，奇特的衍生 性金融商品等) 机构别观点 金融制度的组成机构包括︰ •金融市场︰股票、固定收益(债务) 、信用和衍生性金融商品 •金融媒介︰银行、保险公司、退休基金、共同基金、投资银行、 创业投资公司、资产管理公司和信息提供者等 •金融基础设施和法规︰贸易规章、合约强制力、会计制度、资 本要求等等 •政府和半官方组织︰证券交易所、中央银行(联邦储备系统) 、 国际清算银行(BIS) 、国际货币基金(IMF)、世界银行等等 国际市场在很多方面不同︰ •美国市场是目前唯一提供个别股票金融期货的市场 •德国关闭交易尚未成熟公司的交易所－「新市」，剔除不太流动 的股票市场平台，因此对于年轻的公司而言，提高资本额变得 更形困难 •投资态度和意识受制于国家规章，例如退休基金规章－确定给 付制与确定提拨制。 股票 普通股也是被称为股东