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某公司案例分析 一. 基本情况及生意特性 1．公司基本情况： 基本情况 简单介绍 公司业务范围 主营业务结构 上下游及销售模 式 实际控制人持股 占比 机构持股占比 近年分红定向增 发情况 1 / 8 2. 基本生意特征： 分析项目 2016 年 2015 年 2014 年 2013 年 营业收入 （亿） 营业收入增长率 营业成本（亿） 营业成本增长率 净利润（亿） 净利润增长率 扣非净利润（亿） 扣非净利润增长率 经营性现金流净额 ／净利润 毛利率 净利率 预付账款 （亿） 预付账款占收入 应收账款 （亿） 应收账款占收入 应付账款 （亿） 应付账款占收入 预收账款 （亿） 预收账款占收入 存货（亿） 存货占收入 净运营资本 资产负债率 2 / 8 固定资产占总资产 比重 净资产 净资产增长率 总资产 总资产增长率 速动比率 流动比率 存货周转率 应收账款周转率 三项费用率 销售费用率 管理费用率 财务费用率 净资产收益率(ROE) 净利润率 总周转率 财务杠杆 3 / 8 二. 核心投资逻辑及业务分析 1. 行业的市场空间及潜力 2. 同行业竞争格局及优势 3. 公司规模优势 4. 公司技术优势 5. 公司品牌优势 5. 市场及需求端 （下游） 6. 成本及费用端 （上游） 7. 产能及外延端 4 / 8 三. 主要风险 1.市场竞争加剧的风险 2.产能扩建缓慢或者产能难以消化 3.大客户模式的风险 4.原材料成本的大幅波动 5.新业务开发不顺利的风险 5 / 8 四. 其他重要问题 1. 应收账款问题 2. 经营波动问题 3. 管理层及公司治理情况 4. 宏观经济波动对公司的影响 6 / 8 五. 公司价值评估 1. 投资的逻辑支点 2. 高价值符合度评估 价值评估项 高价值企业特征 某公司的对应情况 目 市场空间和 行业市场空间较大，未来集中度 商业价值；大 可能较高，相对当前业务规模还 行业小公司 有10 倍以上的成长空间 较低的扩张 营业规模的扩大不需要大量的 边际成本，轻 资本性支出，也不受限于难以持 资产 续获得的特定自然资源、人力资 源（比如难以获得足够多的专业 人才） 高客户黏度 业务具有牢靠的客户基础，客户 并不容易轻易地更换其产品，或 者具有选择其产品的更大的倾 向性。 弱周期性 与宏观经济波动的关联度较低， 具有长期意义上不断增长创出 业务新高的较大确定性。 强竞争优势 对于新进入者有较强的业务壁 垒，整个行业的门槛能够持续的 提高，其竞争优势