风险管理与保险导论.ppt

第一章 风险管理导论 第一节 风险的定义 第二节 风险的分类 第三节 风险的度量 第四节 风险的管理 第五节 案例分析 ——操作风险管理与保险 第一章 风险管理导论 按照诺贝尔经济学奖得主罗伯特?默顿（Robert Merton）的观点，现代金融理论有三大支柱，这就是 资金的时间价值 资产定价（资本资产定价、套利定价、期权定价） 风险管理 第一节 风险的定义 风险的一般定义 风险和不确定性这两个术语一直是被相互替代使用的。但是，存在着多种形式的不确定性。不确定性可能意味着“损失”或“没有损失”，而不是意味着盈利的可能性。? 风险，通常指多种不确定因素对盈利性造成的负面影响（或造成的损失）。度量（衡量）风险，就是度量这些不确定因素及其对盈利性造成的潜在负面影响（或造成的损失）。 第一节 风险的定义 风险的数种不同定义 （一）损失机会和损失可能性 （二）损失的不确定性 （三）实际与预期结果的离差 （四）实际结果偏离预期结果的概率 第二节 风险的分类 一、风险的基本分类 （一）经济风险和非经济风险 （二）静态风险和动态风险 （三）重大风险和特定风险 （四）纯粹风险和投机风险 （五）主观风险和客观风险(无形风险和有形风险) 第二节 风险的分类 主观风险——是指对于给定事件的结果有疑虑的人所处的心理状态。一种特定风险除了是主观的之外还可以是纯粹的或投机的，以及静态的或动态的。主观风险本质上是一种心理的不确定性，而这种心理不确定性是源于个人的思维方式或心理状态的。 客观风险——与主观风险不同之处主要在其更精确的可观测性以及由此而来的可计量性。总而言之，客观风险是预期经验与现实可能之间的差异。 第二节 风险的分类 二、纯粹风险的分类（纯粹风险的来源） （一）人身风险 （二）财产风险 （三）责任风险 （四）违约风险 第三节 风险的度量 主观风险不能被精确度量，相比之下，客观风险通常更易观测。以下讨论一些与客观风险度量有关的重要概念。 （一）损失概率 在一个相当长的期限内，损失产生的几率，或损失发生的相对频率被定义为损失概率。 损失概率被表述为在一个给定的足够大的样本中，将会发生的损失的数量与有可能发生的损失的更大数量之间的比值。 第三节 风险的度量 举例 某城市中有1000幢建筑物被认为有可能面临由龙卷风引起损失的风险。根据过去的经验，这些建筑物中大约有20幢会在某个特定时段被损坏，那么龙卷风引起的损失概率就等于 损失概率 = 20/1000 = 2% 第三节 风险的度量 增加损失概率的危险情形 1. 有形危险 有形危险源于事物的自然特性的状况。 例如，撞车它可能导致汽车受损，一种使撞车更可能发生的自然状况就是结冰的街道。 结冰的街道是一种有形危险，撞车就是灾祸。 因为街道结冰这种自然危险在冬天更为多见，引起撞车的风险概率在冬季也比一年中其他季节要高。 第三节 风险的度量 有形危险还包括干燥的森林（火灾的危险）、地块错位（地震的危险）、公司仓库里带油的碎布（火灾的危险）等现象。 这些危险，可能受人类控制，也可能不受人类控制，例如，带油碎布很容易被人为消除；天气状况常常不受人类控制。 第三节 风险的度量 2. 性情危险（心理危险） 一个粗心或易出事的人的精神状态就是性情危险。在某种情况下，环境可能会致使某人对损失的可能性漠不关心，并导致行事粗心大意。 例如，ABC公司的经理们相信政府将提供灾难援助，以完全补偿公司在地震中遭受的全部损失。于是，公司在计划于临近震区新建厂房时，鉴于政府灾难补助的可能性，ABC公司管理层对损失的后果可能摸不关心，从而更易于做出不慎重的决策。 第三节 风险的度量 3. 道德危险 道德危险也是源于个人的心理状态，它是与可能导致损失或增加损失程度的有意行为联系在一起的。保险的存在有时可能加剧道德风险。 例如，一家设备陈旧已丧失盈利能力的工厂购买了火灾保险，经理们可能会故意安排一场火灾来毁坏这些资产，从而将不良资产转嫁给保险公司。 如果保险公司能赔付损失，道德风险也会产生。例如，当医疗成本由保险支付时，人们将消费更多的健康医疗服务。 第三节 风险的度量 （二）风险度 某种情况下所存在的客观风险程度，有时被称为风险度，是实际损失相对预期损失的变化。更精确地说，风险度是围绕期望损失的变动范围。它是利用损失概率的概念通过以下公式来计算的： 风险度＝实际损失相对期望损失的可能偏差／期望损失 第三节 风险的度量 举例 城镇A和B中建筑物火灾损失的可能性：每个城镇中有100,000幢建筑物，平均每个城镇一年发生100次火灾。根据两镇的历史数据，估计A镇在下一年中，发生火灾的实际数字极有可能在95－105之间；B镇范围可能更大