股市盈利模式.docVIP

窥探中国证券市场新赢利手段（原创） 　　上篇：从群狼战术到独庄横行 　　　　　　2002年，随着大市进一步趋弱，一个新的话题在证券投资机构和主力间流传，那就是“寻找新的盈利模式”。这一话题，早在2000年底就有人提出。当时，尽管大盘仍在上涨，但股票已越做越难，能炒的个股越来越少，赚钱手法日渐见拙。只因大市仍在上涨，这一感觉也就被冲淡了。 　　　　　　而2002年，随着大市进一步调整，各证券机构、市场主力、及中小散户的亏损全面加重，且亏损面之大创历史最高记录，达93%。尤其是机构主力，在过去的历次调整中，都可凭自己的实力兴风作浪，取得一些波段性战绩或个股盈利。而在本次调整中却显得非常无奈：过去惯用的手法不管用了，主动投资主动被套，被动投资被动被套；集中投资，进去后出不来；分散投资，顾此失彼，只能随波逐流，比一般的散户还不如。 　　　　　　尤其是1514、1339、1455点这三波反弹，作为市场主力，不买，只能眼睁睁地看着好不容易出现的行情溜走；一旦买进，本来就已沉重的仓位变得更加沉重，损失愈趋严重。包括今年1月8日启动的这波反弹，虽说按市场说法，是新任证监会主席给各大机构发的“红包”，但结果如何———是套牢散户，还是套牢机构，谁也预料不到。昔日呼风唤雨，翻覆于股海间的主力，一夜之间就雄风不再，陷入“虎落平阳被犬欺”的境地。昨天还非常美好，可随手掠取的股市，突然间成了“家家都有地道，处处都有洞口”的“高家庄”。寻找新的盈利模式，就是在这种背景下提出来的。  股市是一群对价值看法不同，而对价格看法相同的人的交易场所！ 2004-12-1 09:16 #1 ? ? ? 股票 业余八段股民 UID 739精华 1 积分 887帖子 653贴分 1101 股币 1094 阅读权限 90注册 2004-11-29状态 离线 　　　　十年一个大轮回 　　　　　　进一步说，寻找新的盈利模式，还折射出中国股市一个大轮回的结束。 　　　　　　股市本没有新的盈利模式。一切新的模式，都是对昨天而言的。就历史渊源来说，它们肯定是有过、用过，而后在新的市场条件下的翻版。一轮大牛市，无论是中国还是外国，其产生、发展，到衰老、终结的过程，实际上就是所有的盈利模式都粉墨登场一次，所有能用的手法都用过一遍，把所有潜在的获利空间都挖掘完毕的过程。只要还有一种方法，还能将已榨过几遍、几乎榨干的股票中再榨出一点油水来，哪怕一点点，牛市都不会终结。因此，所谓寻找新的盈利模式，实质上也折射出中国股市的所有能用的手法都已用尽，一个大轮回已经终结，而新的轮回尚未产生。 　　　　　　从价值回归到价值创造 　　　　　　回想一下吧。1994年，当大市刚从325点起来，市场的主流口号是什么？是“价值回归”！当时，一大批股票都已接近净资产值，深圳的平均市盈率只有8倍多，上海的平均市盈率连13倍都不到，全市场加权平均股价仅3.8元。在这种情况下，做股票是不需要盈利模式的。瞎炒就瞎赚，不炒———买进不动就大赚。逮着任何一个死耗子，都能赚钱。 　　　　　　1996年，牛市再次起步，市场的主流口号变成了“价值发现”！当时，一大批类似长虹、海尔这样的股票，正等待着人们去重新认识，去体现它的真实价值。这些股票的价格之低难以想象。比如四川长虹，每股净资产7元，净利润2元，净资产加税后盈利超过9元，但股价却只有7元多。一大批主力，正是从这一点出发，以价值发现为主要的口号和盈利模式，并标榜主力的作用“就是把股票的真实价值用价格表现出来”。 　　　　　　但是，到1996至97年间，由于价值发现在大面上已经结束，大部分股票的现有价值已被充分挖掘，有的甚至已超过预期的成长价值，尤其是主力集中炒作的一些重点股，已大幅超涨，一个新的口号便在主力中开始流传，那就是“价值创造”。有人直言不韪地宣称：“主力的作用不仅是发现价值，更要创造价值”。这个口号的提出，标志着中国股市已无法再靠价值，而要靠各种名堂的炒作———盈利模式来推升了。  股市是一群对价值看法不同，而对价格看法相同的人的交易场所！ 2004-12-1 09:16 #2 ? ? ? 股票 业余八段股民 UID 739精华 1 积分 887帖子 653贴分 1101 股币 1094 阅读权限 90注册 2004-11-29状态 离线 　　　　价值创造的三大法宝 　　　　　　股票价值本是公司内在经营的产物，是无法靠外部创造的，外部只能去诠释它、体现它。即使像巴菲特这样的人，通过大规模持股，进入目标公司的董事会，最多也只能利用自己的影响力，迫使公司改变经营策略、经营方向，或是改变资金用途，以创造更多的经营业绩，来推动股价的上