财政政策的效果.pptVIP

* 古典主义的极端情况 财政政策完全无效: IS 水平，投资的利率系数无限大，利率微 变，投资会大幅变化。 利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。 增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。 图示 第三节 货币政策的效果 * 古典主义的极端情况 r % y 古典主义极端下的财政政策完全无效 BACK 第三节 货币政策的效果 * 古典主义的极端情况 古典主义的观点:货币需求仅仅与产出水平 有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数 几乎为 0 ，LM 垂直。LM 垂直，货币投机需求 的利率系数 h ＝0 。利率高，持币成本高，证券 价格低，且不再降。政府通过向社会公众借钱增 加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完 全。 图示 第三节 货币政策的效果 * 古典主义的极端情况 r % y BACK 第三节 货币政策的效果 * 货币政策的局限性 通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显 著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效 果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资 者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是 遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。 马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。 马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。 第三节 货币政策的效果 * 货币政策的局限性 增减货币供给要影响到利率，必须以货币流 通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流 通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。 外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产 规模需要有时间。 第三节 货币政策的效果 * 货币政策的局限性 资金在国际上的流动。从紧的货币政策下， 利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升 值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若 汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本 币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给 增加。 第三节 货币政策的效果 * 第四节 两种政策的混合使用 * 两种政策混合使用的效果 初始点 E0 ，收入低,为克服萧条，达充分就业。 实行扩张性财政政策，IS 右移； 实行扩张性货币政策，LM 右移。 两种办法都可使收入增加,但会使利率大幅度变 化。 第四节 两种政策的混合使用 图示 * 两种政策混合使用的效果 r % y 财政政策和货币政策的混合使用 BACK 第四节 两种政策的混合使用 * 稳定利率的同时，增加收入 如果既想增加收入，又不使利率变动，可采 用扩张性财政和货币政策相混合的办法。 扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性 货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤 出。 IS 和LM 移动的幅度相同，产出增加时， 利率不变。 图示 第四节 两种政策的混合使用 * 稳定利率的同时，增加收入 r % y , BACK 第四节 两种政策的混合使用 * 混合使用的政策效应 政策混合 产出 利率 Ⅰ 扩张性财政 紧缩性货币 不确定 上升 Ⅱ 紧缩性财政 紧缩性货币 减少 不确定 Ⅲ 紧缩性财政 扩张性货币 不确定 下降 Ⅳ 扩张性财政 扩张性货币 增加 不确定 BACK 第四节 两种政策的混合使用 * 混合使用的政策效应 Ⅰ：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺 激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。 Ⅱ：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率， 降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。 Ⅲ：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总 需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰 退。 Ⅳ：经济严重萧条，扩张性财政增加总需 求，扩张性货币降低利率。 图示 图示 图示 图示 第四节 两种政策的混合使用 * IS 、LM 斜率对政策的影响 IS、LM 斜率对财政政策的影响: LM 斜率越小，财政政策效果越明显； LM 斜率越大，财政越不明显。 IS 斜率越小，财政政策效果越不明显； IS 斜率越大，财政政策效果越明显。 第四节 两种政策的混合使用 * IS 、LM 斜率对政策的影响 IS 、LM 斜率对货币政策的影响: IS 斜率越小，货币政策效果越明显； IS 斜率越大，货币政策效果越不明显。 LM 斜率越小，货币政策效果越不明显； LM 斜率越大，货币政策效果越明显。 第四节 两种政策的混合使用 * IS 、LM 斜率对政策的影响 IS 、LM 斜率对政策的影响综合 财政政策（IS 移动） 货币政策（LM 移动） 政策效果 挤出效应 政策效果 利率 IS 斜率 垂直(?) 完全 0 0 大 ? ? ? ? ? 水平(0) 0 完全 完全 小 LM 斜率 垂直(?) 0 完全 完全