《建筑施工企业财务管理》第三章.pptVIP

* 3.4.3 长期债务筹资 2）企业债券 (6)债券的信用评级 ④债券的评级方法 定量和定性相结合，一般针对3个方面进行： a.公司的发展前景 b.公司的财务状况 c.公司债券的约定条件 在我国，企业债券评级工作中，一般主要考察企业概况，企业素质，财务质量，项目状况，项目前景，偿债能力。 * 3.4.3 长期债务筹资 2）企业债券 （7）长期债券融资的优缺点 优点： a.筹资规模大 b.具有长期性和稳定性 c.具有财务杠杆的作用 缺点： a.发行成本高 b.信息披露成本高 c.限制条件多 * 3.4.3 长期债务筹资 3）融资租赁 （1）租赁的含义及种类 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约行为。 ①按租赁合约的当事人分直接租赁，杠杆租赁，售后回租 ②按租赁期分短期和长期租赁 ③按租赁是否超过租赁资产成本分完全和不完全补偿租赁 ④按租赁是否可以撤销分可撤销和不可撤销租赁 ⑤按租赁是否负责租赁资产的维修分毛租赁和净租赁 ⑥按与租赁资产所有权相关的风险和报酬是否转移分经营性租赁和融资租赁 * 3.4.3 长期债务筹资 3）融资租赁 （2）租赁的程序 （3）融资租赁的概念 是出租人根据承租人的需要购入资产，将其租给承租人使用，并按期收取租金的租赁方式。融资租赁是以融通资金为主要目的的租赁，是融资与融物的结合，带有商品销售性质的租赁方式。 * 3.4.3 长期债务筹资 3）融资租赁 （3）融资租赁的概念 出租人仍然保留租赁资产的所有权，但与租赁资产所有权有关的全部风险与报酬已经全部转移； 融资租赁的租赁期通常包含资产的整个寿命期，大多是一次性租赁； 融资租赁通常不能撤消，在租赁期满承租人有权将资产退还，或以较低的价格续租，或以优惠价格购买租赁资产； 在大多数情况下，出租人不承担保险和税收义务，而是由承租人承担这些义务和资产的折旧、修理及其他相关费用，因而承租人会降低租赁费用 * 3.4.3 长期债务筹资 3）融资租赁 （4）融资租赁的确认条件 ①在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人； ②承租人有购买资产的选择权，所订立的购价预计将远远低于行使选择权时租赁资产的公允价值（5%）； ③租赁期占资产尚可使用年限的大部分。（75%） ④就承租人而言，租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产原账面价值；就出租人而言，租赁开始日最低租赁收款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产原账面价值。 ⑤租赁资产性质特殊，如果不做较大改造，只有承租人才能支付。 * 3.4.3 长期债务筹资 3）融资租赁 （5）融资租赁的形式 ①直接租赁 ②售后回租 ③杠杆租赁 （6）租金的确定 决定租金的影响因素有很多，包括购置成本，利息，租赁手续费，租赁期限，租金的支付方式。计算方法主要包括： ①平均分摊法 ②等额年金法 * 3.4.3 长期债务筹资 3）融资租赁 （7）融资租赁决策 承租人的融资租赁分析，是自行购买和租赁的方案比较。比较这两个方案时通常假设自行购买资金全部来自借款，因为租赁筹资和借款筹资的风险相似，具有可比性。 * 3.4.3 长期债务筹资 3）融资租赁 （8）融资租赁决策 承租人的融资租赁分析，是自行购买和租赁的方案比较。比较这两个方案时通常假设自行购买资金全部来自借款，因为租赁筹资和借款筹资的风险相似，具有可比性。 典型的租金现金流出方式是年金形式的等额系列支付，它与偿还债务本息的现金流相似。所以我们可以通过分析租赁税后现金流量现值和举债购买现金流量的现值来选择方案。 * 3.4.3 长期债务筹资 3）融资租赁 （9）融资租赁的优缺点 优点： a.有现金流量方面的优势 b.融资租赁容易获得 c.实现融资和融物结合 d.税收优惠 缺点： a.资金成本较高 b.残值损失 * 3.3.2 自发性负债筹资 指企业正常生产经营过程中产生的，由于结算程序的原因自然形成的短期负债。包括两类： 1）商业信用 指商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，使企业之间的一种直接信用关系。 （1）商业信用条件 信用条件是指卖方对付款时间和现金折扣所做的具体规定，信用条件主要包括以下几种： 预付账款，延期付款但不提供现金，延期付款但早付款有现金折扣。 * 3.3.2 自发性负债筹资 1）商业信用 （2）商业信用的形式 主要包括赊购商品和预收货