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第四章 财务战略与预算 第一节 财务战略 第二节 全面预算体系 第三节 筹资数量的预测 第四节 财务预算 第一节 财务战略 一、财务战略的含义： 财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。 财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。 二、财务战略的特征： 财务战略的全局性、长期性和导向性 财务战略涉及企业的外部环境和内部条件 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关 财务战略受到企业文化和价值观的重要影响 三、财务战略分类： 1.财务战略的职能分类 投资战略：涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。（企业横向投资、控股、联营、收购、兼并） 筹资战略：涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。（发行股票、债券） 营运战略：涉及企业营运资本的战略性筹划。（与客户建立长期的战略合作） 股利战略：涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。（企业的留存收益、股利政策的长期安排战略问题） 2.财务战略的综合分类 扩张型战略：在较长时期内通过全部或大部保留利润，大量筹措外部资本，以扩大规模为主。 稳增型战略：长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利和外部筹资结合。 防御型战略：保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现有的股利政策。 收缩型战略：维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外投资，偿还债务、收回投资。 四、财务战略分析方法—SWOT分析法 SWOT分析法主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁。 S代表 strength（优势） W代表weakness（弱势） O代表opportunity（机会） T代表threat（威胁） 其中：S、W是内部因素，O、T是外部因素。 S：优势 1.擅长什么？ 2.组织有什么新技术？ 3.能做什么别人做不到的？ 4.和别人有什么不同的？ 5.顾客为什么来？ 6.最近因何成功？ W：劣势 　　1.什么做不来？ 　　2.缺乏什么技术？ 　　3.别人有什么比我们好？ 　　4.不能够满足何种顾客？ 　　5.最近因何失败？ O：机会 　　1.市场中有什么适合我们的机会？ 　　2.可以学什么技术？ 　　3.可以提供什么新的技术/服务？ 　　4.可以吸引什么新的顾客？ 　　5.怎样可以与众不同？ 　　6.组织在5-10年内的发展？ T：威胁 　1.市场最近有什么改变？ 　2.竞争者最近在做什么？ 　3.是否赶不上顾客需求的改变？ 　4.政经环境改变是否会伤害企业？ 　5.是否有什么事可能会威胁到企业的生存？ 企业外部财务环境： 产业政策 财税政策 金融政策 宏观经济周期 企业内部财务条件： 企业经营、产品周期 企业盈利水平 企业投资项目及盈利 企业资产负债状况 企业的流动性状况 企业的筹资能力 内部财务优势： 企业的盈利水平高 资本结构合理 现金流量充足 融资能力强 制度完善 内部财务劣势： 资产负债率过高 机构臃肿，费用庞大 偿债能力下降 资金短缺 亏损 SWOT分析法的应用见教材Ｐ117 表4-1  Ｐ118 图4-1 外部财务机会： 宏观经济运行状况好 宽松金融货币政策 积极财税政策 良好的投资环境 外部财务威胁： 产业限制政策 市场竞争激烈 融资困难 五、财务战略的选择： 1.财务战略选择的依据 要与宏观经济周期相适应 要与企业发展阶段相适应 要与企业经济增长方式相适应 2.财务战略选择的方式 初创期财务战略的选择—吸纳权益资本加大对新产品开放的投资； 成长期财务战略的选择—积极扩张型财务战略，加大权益资本，适度负债，加大核心业务投资； 成熟期财务战略的选择—稳健发展的财务战略； 衰退期财务战略的选择—收缩型财务战略。 第二节 全面预算体系 一、全面预算含义： 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督、考核和激励。 全面预算一般包括：营业预算、资本预算、财务预算 二、全面预算的特点： 以战略规划和经营目标为方向 以业务活动环节及部门为依托 以人财物等资源要素为基础 与管理控制相衔接 三、全面预算的构成： 营业预算：经营预算，日常业务预算，包括营业收入预算、营业成本预算、期间费用预算。 资本预算：包括长期投资预