有色金属展望：镍走势强势，但中期格局未改.pdfVIP

有色金属展望 镍走势强势，但中期格局未改 有色研究小组 2019年7月17 日 镍市场目前概况 供应  镍铁产能方面供应增速稳定推进，剩余内蒙古奈曼经安12台，大连富力镍基新材料的6台产能以及 临安金海汇的产能，但实际了解奈曼经安投产的进程或慢于预期。  印尼方面德龙已经投产了13台，还剩余2台，下半年还有二期工程35台预计投产8台，青山原定上半 年产能投产完毕，下半年还有6台，金川还有2台。预计镍金属吨增量同样为1.5万金属吨/月左右。同 样主要在四季度压力较大。  电解镍进口盈利空间近期关闭  印尼方面近期地震洪水都较多，但实际影响较少。 需求  不锈钢库存环比回落，但同比依旧较高，钢厂7排产量超预期。  不锈钢库存有所回落，但仍处偏高位置。 整体来看，即便不考虑待投产的产能。钢厂排产多的4万吨有效减少了电解镍当下过剩问题。同时三 季度的过剩缺口放大预期短期不强烈，但四季度将出现更为明显的过剩。 1 镍