2019年1季度汽车终端销售区域研究.pdfVIP

研报客 [Table_Page] 深度分析|汽车 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 汽车行业 行业评级 买入 前次评级 买入 19 年1 季度汽车终端销售区域研究 报告日期 2019-05-05 [Table_Summary]  19 年 1 季度我国各地区乘用车终端销量表现，东北部稍差 [Table_PicQuote] 相对市场表现 根据中机中心数据，19 年 1 季度我国广义乘用车终端销量为503.8 万，同 比下滑5.3%。分地区来看，1 季度我国东、中、西、东北部乘用车终端增速分 10% 别为-4.8% 、-5.6%、-4.6% 、-11.4%，总体特征是：有分化、东北稍差。 2%  拉长时间维度，16 年以来各区域有分化，但分化不大，仅东北部持续跑输 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 -5% 16 年到19 年 1 季度，我国西部终端表现持续好于行业，东北部终端持续 差于行业，东部地区由16、17 年的跑输行业，到 18、19 年 1 季度均已跑赢行 -13% 业，但总体来看与整个行业表现相差不大；中部地区16 年显著跑赢行业，18、 -20% 19 年 1 季度增速却均低于行业水平，可能的原因： -28% 1、东部：18 年、19 年Q1 表现好于行业与新能源汽车有一定关系，剔除 汽车 沪深300 纯电、插电车型后19 年 1 季度东部地区传统乘用车终端销量同比-8.5%略低于 行业同口径的-7.9%。 [Table_Author] 2、中西部：1 ）16、17 年，相较东部、东北部，中西部终端表现均好于行 分析师： 张乐 业，或与中西部居民收入较低，对刺激政策更敏感所致，但这也使得政策透支 SAC 执证号：S0260512030010 力度高于东部，18 年西部、中部-8.1%、-9.5%的终端增速均低于东部的-7.0%。 021 其实，18 年各线城市也表现出了一二线城市终端需求反而相对更好的情况，18 gfzhangle@ 年一线城市、二线城市、其它地区乘用车终端增速分别为0.6%、-4.2% 、-12.6%，