2018年重点车市回顾及2019年展望.pdf

研报客 2018 年12 月28 日 2018 年第02 期（总002 期） 2018 年重点车市回顾及2019 年展望 【内容摘要】本报告研究范围限定在传统燃油车、新能源乘 用车、新能源客车和重卡，这四个重点车市是我国整车市场中规 模大、变化快的领域。对这四个重点车市的研究均分为两大部分， 一是回顾2018 年车市发展状态、销量规模及结构变化趋势、行 业格局变化，探讨行业发展的驱动力；二是对车市的发展趋势做 出预测，包括规模、结构、行业格局、利润水平等方面的预测。 通过本告的研究，希望能够对重点车市现状及走势形成认知，为 投资规划或经营战略制定提供支持。 研报客 2018 年重点车市回顾及2019 年展望 一、传统乘用车市场分析 （一）2018 年回顾 1、整体概况：2018 年首次出现负增长；经销商库存处于高位 2018 年 1-11 月我国乘用车累计销售2147.8 万辆，同比增长-2.8% ，2018 年 全年销量同比下滑幅度或达5 ％，是28 年来我国车市首次出现负增长。 图1 2005-2018 （1-11）年乘用车销量及增速 资料来源：中汽协，国汽产研 从月度数据看，2018 年3 月份上保险开始出现负增长，从7 月份开始同比 下滑幅度增大，达到两位数，11 月份同比增长-26% ；中汽协披露的批发数从7 月 份开始出现负增长，批发数的跌幅低于上保险数，终端库存不断增加。 1 研报客 2018 年重点车市回顾及2019 年展望 图2 2018 年1-11 月中汽协与上保险数同比增速 资料来源：中汽协、上保险数、国汽产研 从 6 月份开始，汽车经销商库存系数高于往年。从历史数据看，一般随着 “金九银十”销售旺季的到来，经销商库存会逐步减少，但2018 年库存从8 月 开始持续上升，目前仍处于高位状态。 图3 2016-2018 年月度经销商库存系数 资料来源：WIND 、国汽产研 2 、结构分化：区域、价位、车企增速分化明显 （1）区域市场：一二线城市表现相对较好 从4 月份开始，乘用车行业同比负增长，但一、二线城市在受到限购摇号等 政策约束的情况下还实现了4 、5 月份的正增长，而三线以下的城市从4 月份开 始大幅负增长，特别是三线城市。 2 研报客 2018 年重点车市回顾及2019 年展望 图4 2018 年1-11 月不同级别城市销量同比增速 资料来源：上保险数、国汽产研 （2）价格分化：豪华车市比低端车市表现好 30-50 万（主要是豪华车）及 15-20 万（自主品牌主要升级区间）这两个区 间同比增速表现相对较好。30-50 万、15-20 万这两个细分市场在4-10 月依然保 持了正增长，好于其他细分市场，虽然 11 月份也出现了负增长，但幅度也比较 小。15 万以下的市场同比降幅大于其他细分市场，主要是因为这个价格段用户 价格敏感度高，受经济增速及结构分化影响比较大。 图5