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研报客 证券研究报告 2019年通信行业中期投资策略 证券分析师 侯宾 联系电话010 联系邮箱：houb@ 执业证书编号：S0600518070001 2019年5月30 日 研报客 第一章 2019H1通信行业回顾，在波折中成长 研报客 1.1 2019年Q1通信业利润增速稳定  2019Q1归属母公司股东的净利润合计58.27亿元，同比增速为6.44%，相比于2018全年全行业归母净利润的同 比增速6.61%，净利润增长速度比较稳定。2019年Q1，通信行业总营收1712.24亿元，同比增长率为-0.06%， 相比于2018全年全行业总营收同比增长5.27%，同比增速从中低速增长转向微幅负增长。  总体来看，通信行业发展良好，营收稳中有升，盈利能力逐步全面回暖。但是对比之下，营收及归母净利润 的增长速度严重受累于中兴通讯和*ST信威，特别是中兴在去年遭遇非系统性外部原因带来的大幅业绩波动 情况，剔除掉两家公司的数据能够更好展现通信业的主要发展势头。 图表1：通信业营收增长率比较（单位：%） 图表2 ：通信业营收及归母净利润比较（单位：亿元） 1800.00 1712.24 19Q1营收增长率 18全年营收增长率 1600.00 1489.73 12.00 10.40 1400.00 10.00 1200.00 8.00 1000.00 800.00 6.00 5.27 600.00 3.63 4.00 400.00 2.00 200.00 64.84 58.27 0.00 0.00 19Q1总营收