公司财务教材新讲稿(一).pptVIP

* * * * * * * * * * * α 效果 现金周期 = 360/（销售/净营运资本） 净营运资本 = 销售*（现金周期/360） 如果新增销售1亿美元 原来（40天） 增加净营运资本占用1111万美元 现在（-5天） 增加现金139万美元 现金的节流 自由现金流：经营现金流-投资现金流 对外部融资的需求 更要控制投资现金流的流出 可支配现金流：经营现金流 – 应支付的到期本金和利息 企业可以用来进行战略性投资的资源 强烈依赖外部输血的增长是脆弱的 资本市场的作用是锦上添花而不是雪中送炭 嘉汉林业的偷天模式 结论:特殊的商业模式 结论：公司理财的关键词 风险控制：风险与收益的权衡 现金为王：防止现金流的枯竭 资本成本：没有免费的午餐 效率为先：让有限的资本更勤奋工作 价值导向：均衡增长 可持续 资本有效 风险可控 第三节 公司理财的基本理论 1、投资组合理论 2、资本结构理论 3、资本资产定价模型 4、效率市场理论 5、期权定价模型 金融的基本要素 个体：效用最大化（最优化）： 在效用函数框架下，理性个人将在消费/投资比例和资产组合两个问题上做出决策 公司：价值最大化 通过投资和融资创造价值 市场：帮助个体和公司实现愿望（市场竞争均衡） 投资者（资金的供给者）与企业（资金的需求者）最终在资本市场上相遇：进行金融资产的交易 金融学（Finance） Merton：研究个