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高级财务管理Advanced Financial Management专题一：企业并购财务管理 王秀华 讲师、博士、中国注册会计师 青岛农业大学 第三讲 企业并购估价 并购目标公司的选择 目标公司价值评估的方法 贴现现金流量估价法 案例研究与分析 学习目标 学完本章，应： 了解目标公司选择程序； 理解企业并购估价方法及评价； 掌握贴现现金流量法. 第一节 并购目标公司的选择 案例1：一个现金充裕的文件柜制造企业的首席执行官在一次商务旅行的飞机上碰巧挨着一个并购经纪人。他提到他的企业正在寻找一项可带来发展前景的兼并。这位经纪人高兴地说：“渔场，这可是一个好买卖，正火着呢！鲶鱼、小龙虾、虾米，甚至还有水箱里生长的大龙虾！为什么不买进一个渔场呢？我正好知道有个渔场要出售！”然后，这位生产了30年文件柜的老板马上迷上了捕鱼业，并且忘记了应购买一家能利用他们工厂专业技能和销售网络的企业，反而开始转向经营管理渔场。他们在鲶鱼捕捞的淡季斥巨资买下了这个严重亏损的渔场。麻烦来了，他们并不熟悉捕鱼业的行业技能。在他们学习这些技能时，原有的文件柜生意一落千丈！ 问题：该公司目标公司的选择方面有什么问题？ 1.目标公司发现的随意性，未搜集信息！ 2.目标公司的选择偏离了发展战略，未根据战略制定选择标准！ 3.未对目标公司进行审查！ 4.未对目标公司价值进行详细评估，价值创造逻辑不清！ 第一节 并