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第 卷 第 期 系 统 管 理 学 报
28 2
Vol.28No.2
年 月
2019 3 JournalofSstemsManaement Mar.2019
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文章编号: ( )
1005-2542201902-0294-11
投资者异常关注与成交量和波动率的交叉相关性
及传导方向———基于复杂性理论视角
,
苑 莹 樊晓倩
( , )
东北大学 工商管理学院 沈阳 110169
【 】 , ,
摘要 选取上证 指数中 支成分股为实证研究对象 以百度指数衡量投资者异常关注 突破原有
50 32
,
的未考虑投资者行为与市场表现之间非线性复杂交互特征的线性范式框架 引入更符合金融市场实际的趋
势交叉相关性分析( )和基于时间延迟的 复杂性方法研究投资者异常关注与成交量和波动率的
DCCA DCCA
。 : ,
交互效应及传导方向 结果表明 投资者异常关注与成交量和波动率均存在正向的交叉相关关系 且其与成
; ,
交量的交叉相关性水平更高 投资者异常关注与成交量和波动率之间的交叉相关性传导方向是双向的 且随
, ; ,
滞后期增加 交叉相关性水平逐渐减弱 进一步划分市场态势 发现牛市状态下投资者异常关注与成交量和
。
波动率之间的交叉相关性强于震荡市 上述研究为深入探讨投资者行为与股票市场表现之间非线性依赖关
, 。
系和复杂特性机理提供有益参考 也为投资者和监管部门提供决策依据
: ; ; ; ; ;
关键词 金融市场 复杂性 投资者异常关注 成交量 波动率 趋势交叉相关性分析
中图分类号: 文献标志码:
F830.9 A
Cross-CorrelationsandConductin DirectionBetweenAbnormal
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, ,
InvestorAttentionTradin VolumeandVolatilitBasedon
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