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第九章 证券投资 主讲人： 刘淑莲 第一节 债券投资第二节 股票投资 第一节 债券投资 一、债券及债券投资概述 二、债券投资的收益评价 三、债券投资的风险 第一节 债券投资 债券及债券投资的含义 发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。 投资者将资金投资于债券以获利的间接投资行为。 债券的类型 二、债券投资的收益评价 债券价值的计算 债券的价值等于未来现金流量的现值。这个现金流量包括每期支付利息（It）以及到期偿还的本金（M）。 由于I1＝ I2＝ I3＝?? ＝In-1＝In，则上式可以表达为： 只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。债券价值是债券投资决策时使用的主要指标之一。 债券到期收益率的计算 债券到期收益率是投资者持有债券一直到债券到期时的收益率。又称债券内含收益率。 这个收益率是按复利计算的收益率，是指债券现金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率。 计算收益率的方法是求解含有贴现率的方程： 现金流出=现金流入 如果每年付息一次，则 购进价格=每年利息×年金现值系数+面值×复利现值系数 到期收益率是指导选购债券的标准。它可以反映债券投资按复利计算的真实收益率。