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第四章　　汇率制度与外汇管制 第一节 汇率制度的类型 第二节 汇率制度的选择 第三节 外汇市场的干预 第四节 外汇管制政策 第五节 外汇管制与货币自由兑换 第六节 我国的外汇管制与人民币自由兑换的演进 第一节 汇率制度的类型 　　 汇率制度——又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)，指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 一、固定汇率制度： 1、金本位制下的固定汇率制度 铸币平价是汇率决定的基础 2、纸币流通制下的固定汇率制度——法定汇率 二、浮动汇率制 1、按照政府是否干预，分为自由浮动、管理浮动 2、按汇率浮动的方式，分为单独浮动、联合浮动 三、其他汇率制度 1、钉住汇率制 2、汇率目标区制度 3、货币局制度 4、美元化 第二节 汇率制度的选择 一、固定汇率制度与浮动汇率制度的优劣争论 二、汇率制度的选择 三、关于发展中国家汇率制度选择问题的新解释 四、人民币汇率制度的选择 一、固定汇率制与浮动汇率制优劣的争论 关于两种货币汇率制度的争论，引发了两个反向的研究： 一方面研究什么条件下更适宜固定汇率制或浮动汇率制，形成了最适度货币区理论； 另一方面研究什么样的汇率安排能有机结合两种汇率制度的优点，产生了爬行钉住和汇率目标区等新的汇率制度的设计 最适度货币区理论 ☆理论背景 固定汇率制与浮动汇率制孰优孰劣之争 罗伯特.蒙代尔（Robert Mundell）最早于1961年提出 ☆货币区（currency area）的定义 货币区所指的区域是，区内各成员国货币相互间保持钉住汇率制，对区外各种货币实行联合浮动。 ☆理论上，每个国家都面临最适货币区问题，即本国是适宜单独组成一个货币区，还是适宜与其他国家共同组成一个货币区。 二、汇率制度的选择 一国要选择适宜的汇率制度要考虑以下因素： 1、本国经济的结构及特征 小国经济，选固定性较高的汇制； 大国经济，选浮动性较高的汇制； 2、在特定时期的政策趋向 长期面临通货膨胀，适宜固定汇率制度 本国币值稳定，国际通货膨胀严重，采用浮动汇率制 3、区域经济合作情况——合作紧密，实行固定汇率制度 4、国际经济条约的制约 根据“三元悖论”理论，一国承诺实现资本项目的自由兑换，在对本国外汇市场干预不强的情况下，只能选择浮动汇率制度 三元悖论 ? 金融发展模式的永恒三角形——Impossible Trinity ? 三、汇率制度选择理论的新发展 （一）原罪论（doctrine of the original sin） 原罪指一种状况：一国的货币不能用于国际借贷，甚至在本国市场上，也不能用本币进行长期借贷。因此，一国的国内投资不是出现货币错配，便是出现期限错配。 （二）害怕浮动论(fear of floating) （三）两级论（中间制度消失论） 认为适合于发展中国家的汇率制度只有自由浮动汇率制和固定汇率制度 （四）退出战略(exit strategy) 指一国怎样退出现行汇率制度，改用合适的汇率制度。 四、人民币汇率制度 人民币汇率制度的历史演变： 第一阶段（1949-1952），人民币实行管理浮动制 第二阶段（1953-1972），人民币实行固定汇率制 第三阶段（1973-1980），人民币汇率根据一篮子货币定值 第四阶段（1981-1984），人民币实行双重汇率制 第五阶段（1981-1984），人民币官方牌价与外汇调剂价并存 第六阶段（1994以后）： 经历了一个由计划到市场的演变过程，直到1994年以后，才实行真正单一汇率制。 1994年1月1日，改革汇率形成机制。实行以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率制。 第三节 外汇市场的干预 一、干预外汇市场的目的 1、防止汇率在短期内过度波动 2、避免汇率水平在中长期内失调 3、进行政策搭配的需要 4、其他目的：国际收支、贸易出口