外向型企业如何规避汇率风险.ppt

（三）利用期权市场进行套期保值 根据题意，得知：　　 费城证券交易所的期权费为：375000×2.5美分=9375美元　　 场外交易的期权费为：375000×1.4×2.00%=10500美元　　 (1).由于费城证券交易所的期权费较低，故可选择向费城证券交易所做一笔买方看跌期权交易，买进4月份卖出英镑的期权合约15份。　　 交易条件： 交易数量：15份合同，每份2.5万英镑协议价格：1GBP＝1.4000$期权费用：2.5美分＝0.025$（每1GBP）　　 到4月份　　1:当汇率为$1.4500/GBP时，不执行合同， 按市场价卖出英镑，其损益：　 　　375000×（1.4500-1.4000-0.025）= 9375$ 2:当汇率为$1.4300/GBP时，不执行合同，按市场价卖出英镑，其损益：　　　　375000×（1.4300-1.4000-0.025）= 1875$　3:当汇率为$1.3700/GBP时，执行合同，按协议价卖出英镑，以9375美元的期权费，回避了按1.3700卖出英镑的风险损失，其损益：　　　　375000×0.025 = -9375$ 而如果不购买期权，则损失为375000×（1.37-1.40）=-11250（美元） 评价： 利用买方期权交易可在获得风险收益的同时，回避风险损失，其最大的代价是期权费。　　 ( 2).由于场外交易的期权费较高，故可选择在场外做一笔卖方看 跌期权交易，卖出4月份卖出英镑的期权合约15份。　　 交易条件： 交易数量：15份合同，每份2.5万英镑 协议价格：1GBP＝1.4000$期权费用： 375000×1.4×2.00%=10500美元 到4月份 1:当汇率为$1.4500/GBP时，买方不执行合同，按市场价卖出英镑，其损益： 375000×（1.4500-1.4000）+10500 = 29250$　 2:当汇率为$1.4300/GBP时，买方不执行合同，按市场价卖出英镑，其损益： 375000×（1.4300-1.4000）+10500 = 21750$　　　 3:当汇率为$1.3700/GBP时，买方执行合同，按协议价买入英镑，并按市场价卖出货款和执行期权协议所得的英镑头寸，其损益：　　375000×2 ×（1.3700-1.4000）+10500 = -12000$　　 评价：利用卖方期权交易有风险收益也有风险损失，而且收益无限、风险也无限。 （四）利用期货市场进行套期保值 　　 在期货市场做一笔卖出对冲。按1.40美元的价格卖出15 份合约（每份2.5万英镑），到期日收回英镑时，在现货市场上将英镑兑换成美元，并同时在期货市场上买进15份合约以轧平期货头寸，则现货市场的买卖损益将被期货市场的反向损益所抵消。 其交易分析流程如下 评价： 　　由于假设一月份期货市场交易价格与现货市场一 致，故现货市场与期货市场盈亏两平。但实际情况往往是 两者不相等，故通过期货市场的交易将使现货市场或少亏、 或平、或略盈。既回避了风险损失，也回避了风险收益。 Thanks 外向型企业如何规避汇率风险？ 人民币汇率制度改革以来，人民币汇率弹性不断加大，汇率波动加大使得面临的汇率风险问题更加突出。自2005年7月21日人民币汇改以来，人民币兑美元汇率总体呈上升趋势。2011年12月，境内人民币即期市场中，人民币兑美元汇率多日贬值，人民币汇率双向波动趋势明显。在这样的背景下，中小企业采取措施防范汇率风险显得尤为迫切。 背景 人民币汇率双向波动情况趋势明显 人民币对美元汇率创今年新低[财经早班车].flv 汇改以来人民币汇率波幅较大 汇率变化对企业有哪些影响？ 什么是汇率风险？ 汇率风险是指经济经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而造成本币价值收益或损失的可能性。 汇率风险的种类 一个国际企业组织的全部活动中，即在它的经营活动过程、结果、预期经营收益中，都存在着由于外汇汇率变化而引起的外汇风险，在经营活动中的风险为交易风险（Transaction Exposure），在经营活动结果中的风险为会计风险（Accounting Exposure）预期经营收益的风险为经济风险（Economic Exposure）。 汇率风险的种类 交易风险 指在约定以外币计价成交的交易过程中,由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而