信托模式下处置我国银行不良资产问题的方式.docxVIP

信托模式下处置我国银行不良资产问题的方式张亚宁杨科我国处置银行不良资产问题的解决方式主要而信托收益按信托管理的实绩进行分红， 通常高于通胀率。第三，存款是 信托模式下处置我国银行不良资产问题的方式 张亚宁 杨 科 我国处置银行不良资产问题的解决方式主要 而信托收益按信托管理的实绩进行分红， 通常高于通胀率。 第三，存款是银行负责，一旦发生风险，所有的存款人对银行 都处于平等的债权人的地位；而信托财产独立于委托人和受 托人，因此，信托机构的债权人对其没有处置权。 三、建立处置不良资 产的投资基金 基金业务是真正的受托理 财业务。 其特点在于集分散的 资金为整体、专家理财、共同收 有五种（见图 1）。 信托模式下处置我国 银行不良资产的方式 益。 在《信托投资公司管理办法》 中，规定信托机构可以“受托经 营国家有关法规允许从事的投 资基金业务， 作为基金管理公 司发起人从事投资基金业务”。 托 管 方 式 处 置 银行不良资产 债权置换 中长期信托 贷款 建 立 不 良 资 产 投 资 基 金 信 托 介 入 金 融 管 理 公 司 处 置 图 1 信托模式下处置我国不良资产的五种方式 一、债权置换的运用 自《信托法》生效后，在我国运用信托的手段处置不良资 产有了法律的依据。 因此，可以用信托登记和信托财产的独 立性特点进行资产处置。 由于信托法的办理登记规定使设立 的信托具有对抗第三人的特点，以及委托人必须将信托财产 与其固有财产分别管理 、分别计账，并将不同委托人的信托 财产分别管理、分别计账的规定 ，决定了信托机构从事的信 托业务是表外业务。 这使信托机构可以充分运用 “债转债” “债转股”“债权置换”“实物资产的融资租赁” 等手段对不良 资产进行处置。 “债权置换”下，信托机构接受委托人的委托 对某一债权进行信托财产的管理，信托机构将以自己的名义 持有该债权，通过信托登记等形式，该债权将独立于委托人， 并处于信托机构的表外业务， 只要以信托机构为债权人，包 括债权担保的登记完成，以后每一次债权置换都可以在不改 变委托人的前提下，债权以信托财产的形式进行置换 ，这样 可以大大减少交易成本和避免因为债权人或主合同的变更 引起担保无效而带来处置不良资产的风险。 二、通过组织中长期的信托贷款，支持不 良资产的处置 借鉴西方发达国家贷款信托的实践经验，并结合我国实 际的情况， 吸收国民大众手中的资金及长期稳定的储蓄资 金 ， 对一些产品品种适销对路 、 质 量 符 合 要 求 、 有 市 场 竞 争 力、工艺装备为国内外领先水平、生产符合环保要求、企业管 理水平高、债权债务清楚、财务行为规范、企业领导班子强等 企业的资产进行贷款信托支持。 贷款信托与银行存款有着根 本的区别。 首先，委托人并非存款人。 贷款信托需通过信托契 约，体现委托人的意志。 其次，存款是按利率的形式计息的， 近年来，我国的投资基金发展迅速 ，但国内的信托机构目前 参与发起人的仅限于证券投资基金。 国内信托机构有直接投 资经验，有的还有产业方面的专业知识 ，信托机构可利用自 有资金，在与国内银行、资产管理公司等金融机构合作，加强 建立信息网络关系拥有专家理财的前提下，结合国企改革和 国家对不良资产处置的支持政策 ，制定中长期战略 ，建立处 置不良资产的产业性投资基金。 四、信托介入金融资产管理公司处置不良 资产 1．信托投资公司代理金融管理公司完成股权变现。 将金 融资产管理公司的股权信托给信托投资公司（以一定的条款 实现对信托投资公司的约束力，并强化对其的激励机制），由 信托公司参与管理层配合进行企业的重整改制，并承担给管 理层过桥性融资的角色，实现股权的最终退出操作。 信托介 入最根本的作用在于两方面： 一方面为管理层提供贷款，另 一方面也是股权变现的最主要资金供应者。 理论上金融资产 管理公司和管理层完全可以自己重组，但对于信托公司这一 股权变现资金全额划付金融资产管理公司后，目标企业的一 切后续风险实质上完全由资金供应方（信托投资公司）承担， 所以信托投资公司实际上无论前期是否介入，仍然会重复进 行股权定价过程的审核甚至另行开展股权定价工作。 信托公 司如接受金融资产公司的信托进行重组操作，同时进行定价 就可以具有高效而客观公正的基础。 成功的关键在于股权定 价。 虽然理论上变现的价格应由实质买卖方管理层和金融资 产管理公司决定，但信托作为实际上的资金供应方 ，它对变 现价格的认同是至关重要的。 2．信托公司完成股权定价。 信托实质上将取代金融资产 41 2011 年第 8 期 运营指南管理公司成为股权阶段性持有者，这样信托前期的介入对于实施进度、整体运作的成功以及后续风险的控制都是必不可 少 运 营 指 南 管理公司成为股权阶段性持有者