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学校代码：10385 学 号：0716102058 国立华侨大学 财务管理专业学位论文 IPO 抑价影响因素的实证研究 院 系：工商管理学院 专 业：财务管理 届 别：2011 届 学 号：0716102058 姓 名：林金艳 指导老师：胡文献 摘 要 IPO 抑价是全球各国资本市场的一个普遍现象，也是困扰理论界与学术界的一个难题，至今也没有一个让人信服的理由足以解释 IPO 抑价这一现象。由于我国资本市场具有其特殊性，国外的相关理论难以直接用来解释我国 IPO 的高抑价现象。本文通过对国内外 IPO 抑价研究理论的分析和总结，将用以解释我国 IPO 抑价的理论区分为信息不对称与非信息不对称两类进行说明，并结合两者的相关因素，以我国 2006-2010 年间首次公开发行的 500 只股票为研究对象，借助 SPSS 软件进行多元回归分析，综合考察了审计质量、承销商声誉、发行规模、首日换手率、中签率、发行前一年资产收益率以及发行日至上市日的时间间隔共计七个因素对 IPO 抑价的影响。本文研究发现：我国 A 股市场依然存在高抑价现象，但审计质量、承销商声誉及首日换手率这三个变量与 IPO 抑价之间均不存在显著相关性，而公司发行规模、中签率、发行前一年净资产收益率及发行日至上市日的时间间隔与 IPO 抑价之间均存在显著相关性。 关键词：资本市场；IPO 抑价；投资者 ABSTRACT T