零售行业基金2Q19持仓分析：超配0.41个百分点，优选配置行业龙头.docxVIP

请仔 请仔 商贸零售持仓概况：2Q19 持仓超配 0.41 个百分点 零售行业基金配置比例环比下行，但仍维持超配。从中国公募基金在商贸零售板块的持仓情况来看，2019 年一季度以来配置比例有所下行，但依然维持超配。 纵向来看，2Q19 零售板块基金持仓比例为 1.94%，较 2Q18 同比提升 0.56ppt，环比Q1 下降 0.20ppt。2Q19 零售/A 股市值比例为 1.54%，零售板块超配 0.41ppt，主要持仓集中在各子板块龙头。 横向来看，2Q19 零售板块处于 A 股 28 个子板块第 16 位，较去年同期提升 3 位， 环比 Q1 下降 1 位。 图表 1: 2Q19 零售板块基金持仓市值占比 零售板块基金持仓占比零售/A股市值1.94%1.54% 零售板块基金持仓占比 零售/A股市值 1.94% 1.54% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 2014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/060.0% 2014/06 2014/12 2015/06 2015/12 2016/06 2016/12 2017/06 2017/12 2018/06 2018/12 2019/06 资料来源：万得资讯， 图表 1: 2Q19 公墓基金各板块持仓比例 1.94%18% 1.94% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 食品饮料非银金融医药生物银行家用电器电子房地产计算机电气设备农林牧渔传媒机械设备化工交通运输汽车商业贸易国防军工通信休闲服务有色金属建筑材料轻工制造采掘公用事业建筑装饰综合纺织服装钢铁0% 食品饮料 非银金融 医药生物 银行 家用电器 电子 房地产 计算机 电气设备 农林牧渔 传媒 机械设备 化工 交通运输 汽车 商业贸易 国防军工 通信 休闲服务 有色金属 建筑材料 轻工制造 采掘 公用事业 建筑装饰 综合 纺织服装 钢铁 资料来源：万得资讯， 重仓股分析：子板块龙头备受青睐 从持仓个股来看，各子板块龙头公司备受青睐，基金持仓高度集中 各子板块龙头公司备受青睐：2Q19 零售板块基金配置重点仍集中在各子板块龙头公司。其中，生鲜超市龙头永辉超市、家家悦分别以 112.27/9.40 亿元基金持仓市值位居零售板块第 1、5 名；全渠道新零售龙头苏宁易购以 13.68 亿元持仓市值居于第 3 名；百货龙头天虹股份/大商股份/重庆百货分别以 10.71/3.18/2.49 亿元居零售板块第 4/6/7 名。 基金持仓向头部高度集中：2Q19 前十只股票持仓市值合计 200.25 亿元，占基金零售板块持仓比重达 98.7%，该比重环比 1Q19 提升 0.9ppt，基金持仓高度集中，且集中度呈现进一步提升态势。 图表 3: 2Q19 零售板块持仓个股：持仓市值 TOP20 图表 4: 2Q19 零售板块持仓个股：持仓基金数 TOP20 公司名称 零售板块市值 总市值 基金持仓市值 持仓基金数 排名 （百万元） （百万元） 公司名称 零售板块市 总市值 基金持仓市值 持仓基金数值排名 （百万元） （百万元） 永辉超市 2 97,714 11,227 168 南极电商 5 27,593 4,431 75 苏宁易购 1 106,879 1,358 43 天虹股份 9 15,676 1,071 31 家家悦 12 13,884 940 42 大商股份 26 8,198 318 6 重庆百货 14 12,293 249 17 跨境通 13 12,978 215 5 红旗连锁 22 8,799 162 11 美凯龙 3 38,999 53 2 王府井 15 11,791 51 8 首商股份 50 4,517 39 4 华致酒行 27 8,153 38 3 苏美达 31 7,514 29 1 北京城乡 74 2,693 27 3 厦门国贸 10 15,674 22 5 轻纺城 43 5,321 14 1 爱婴室 58 3,729 13 6 天音控股 38 6,037 6 1 浙江东日 64 3,082 4 2 永辉超市 2 97,714 11,227 168 南极电商 5 27,593 4,431 75 苏宁易购 1 106,879 1,358 43 天虹股份 12 13,884 940 42 家家悦 9 15,676 1,071 31 红旗连锁 14 12,293 249 17 大商股份 22 8,799 162 11 跨境通 15 11,791 51 8 重庆百货 26 8,198 318 6 浙江东日 58 3,729 13 6 王府井 13