ETF市场介绍讲义.ppt

ETF融资融券 相对股票融资融券的优势 不会出现长期停牌等非系统性流动风险 对指数的走势判断相对于个股更为简单 券源更易获得 相对股指期货的优势 杠杆率适中 交易门槛相对较低 更容易实现对细分行业和板块做空 * ETF融资融券 成为双融标的前后一个月内，4只ETF日均交易量平均增长14.58% ，特别是融券卖出增长迅速 * ETF融资融券 ETF融资买入占ETF交易整体的比重日均为4.00%，ETF融券卖出占比日均为1.62% 融资买入的占比趋向稳定，而融券卖出的占比还在不断攀升 * * ETF发行 在ETF基金募集期间，投资者一般有三种认购方式 网上现金认购（券商客户） 网下现金认购（直销） 网下股票认购（券商客户） 用股票认购是一种特殊方式，和现金认购有显著区别，对于一些持有特定股票的投资者可能会带来特殊价值 ETF二级市场交易 交易时间、交易手数、报单方式、涨跌幅与股票相同 最小价格变动单位：0.001元 T日买入、T+1卖出 T日卖出的资金当日可用 * ETF信息披露 ETF申赎清单 由基金管理人编制的用以公告申购对价、赎回对价等信息的文件 ETF参考净值（IOPV） 在交易时间内根据申购、赎回清单计算并发布的基金份额参考净值 * * ETF申购赎回清单示例 * ETF申购赎回清单示例 * 100万份 ETF 基金份额 股票代码 股票简称 股票数量 替代标志 溢价比例? 替代金额(单位:元) 600000 浦发银行 9000 允许 10%? ? 600010 包钢股份 2000 允许 10%? ? 600015 华夏银行 2800 禁止 ? 600016 民生银行 18000 允许 10%? ? 600019 宝钢股份 4200 允许 10%? ? 600028 中国石化 3300 允许 10%? ? 600030 中信证券 3200 允许 10%? ? 600031 三一重工 2400 允许 10%? ? 600036 招商银行 10400 允许 10%? ? 600048 保利地产 2800 允许 10%? ? 600050 中国联通 6900 允许 10%? ? 601328 交通银行 19500 允许 10%? ? 601398 工商银行 100 必须 ? 434.000? ETF申购赎回 申购赎回最小单位 申购赎回对价 组合证券、现金替代、现金差额及其他对价 * 日终股份交收、现金替代资金清算 ETF成交回报、下单赎回 收到组合证券，下单卖出组合 买入ETF报单 收到卖出回报 T日 现金替代资金交收，现金差额清算 T+1日 现金差额交收，现金替代补退款清算 T+2日 现金替代补退款交收 T+2后的3日内 ETF申购赎回 当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回 当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出 当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额 当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额,但不得卖出 * ETF 一篮子股票 现金 买入 申购 卖出 买入 赎回 卖出 * ETF的套利机制 * 中小投资者如何选择ETF * 明确投资目标和风险承受能力 考察标的指数 指数类型 加权方式 波动性 估值水平 ETF交易和运作指标 流动性（是否可融资融券） 跟踪偏离度与跟踪误差 基金公司管理团队 THE END 包含多个个股，如沪深300指数即包含300个样本股，组合分散度很高 涵盖较广泛行业，如沪深300指数成份股分布于20多个不同行业 大类资产：股票、固定收益、商品、房产、另类投资等 不同风格和市场规模：成长/价值；大盘/中盘/小盘 不同信用级别：公司债、政府债 不同区域：特定国家、特定区域、全球性的 不同主题：分红类的、浮息债…… * ETF市场介绍 ETF概述 国际ETF市场发展概况 国内ETF市场发展现状 ETF交易规则 ETF产品应用 * * 何谓ETF？ 开放式基金 投资更方便：上市交易 操作更透明：跟踪指数 投资更及时：买卖股票实时申赎 交易型开放式 指数证券投资基金 指数基金质的跨越 ETF：Exchange Traded Fund * 何谓ETF？ 《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》 本细则所称交易型开放式指数基金(以下简称交易型指数基金),是指经依法募集的,投资特定证券指数所对应组合证券(以下简称组合证券)的开放式基金,其基金份额用组合证券进行申购、赎回,并在本所上市交易。 * ETF的双重交易机制 ETF采用股票换份额的申购赎回机制，基金公司每日公布股票篮子清单 实物申赎机制保证了ETF与指数走势保持高度一致 避免了现金申赎对管理人带来的冲击成本和现金拖累成本 ETF的持股比例不低于90%，大多数情况约为99% *