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新视角下广义营运资金管理相关研究 韩道琴闫娜(吉林财经大学会计学院 吉林长春 130X7) 摘 要】广义的营运资金概念重构和分类研究受到广泛关注的同时，营运资金 基木理论研究相对薄弱的问题也日渐突出，营运资金管理在企业中的运作也受到 了一定的局限。木文从重分类后的营运资金管理的概念出发，重点分析在新的视 角下影响企业营运资金管理的企业内外部因素，并在此基础上对我国企业营运资 金管理运作提出新的要求。 【关键词】营运资金管理财务风险利益相关者 中图分类号： G64 文献标识码： A 文章编号：ISSN1004-1621 (2013) 11-050-02 引言：营运资金管理在企业整个财务管理活动中起到至关重要的作用。 众多调查都表明，企业财务经理在营运资金管理上所花费的时间几乎都占到整个 财务管理工作的三分之一。日益激烈的全球化竞争和变幻莫测的经济环境更是提 升了营运资金管理的重要性，并提高了理论界对营运资金管理研究的关注度。 一、营运资金管理概念概述 传统的营运资金的概念为某时点内企业的流动资产减去流动负债后的 差额。广义的营运资金将流动资产和流动负债结合起来进行考虑，即将两者统称 为企业的营运资金。其主要有变现能力强、形态多变、资金周转快、资金来源广、 资金占用少等特点。 然而王竹泉，孙莹(2010)结合IASB/FASB联合概念框架研究项目”财 务报表列报“带来的理论启示和企业实践，从企业经营管理角度对营运资金概念 重新分类和定义。他们认为，营运资金不应只包含流动资产与流动负债，还应包 括非流动资产和非流动负债。按照资金筹集和资金运用的对应关系，把营运资金 分为筹资活动营运资金，经营活动营运资金和投资活动营运资金。 营运资金概念进行重新分类和定义后，营运资金管理的概念也从传统的 对流动资产和流动负债的管理拓展对企业筹资活动营运资金管理，经营活动营运 资金管理和投资活动营运资金管理。这种营运资金管理的界定和分类相比较传统 的营运资金管理的定义更加符合当今社会环境下企业的发展和管理需求。王竹泉, 王苑琢(2013)指岀营运资金管理已经步入了一个变革时代，因此我们也应该用 全新的视角分析看待新阶段企业营运资金管理。 二、影响企业营运资金管理的因素 1?宏观经济政策 我国的上市公司正面临着激烈的竞争，上市公司的发展离不开国家的宏 观调控。天津财经大学吴娜(2012)通过实证研究发现我国上市公司的营运资本 管理与宏观经济状况与宏观经济政策密切相关。不同的行业对不同的宏观经济变 量变化的敏感程度也不相同，其中房地产行业对国家的宏观调控政策反应最为敏 感，其次是制造业和高新技术企业。 宏观经济政策对企业的营运资金管理影响主要体现在以下几个方面：第 一，在宏观环境相对平稳的吋期，企业的主营业务势头比较良好，使得企业融资 渠道较为通畅，增加企业融资方法。第二，应收账款和应付账款周转期均与宏观 政策呈同方向变化：即在紧缩型货币政策下，应收账款和应付账款的周转期都呈 缩短趋势，而在较为宽松的宏观调控政策下，两项指标都有延长的趋势。此外企 业的存货结构和数量也会根据宏观政策调整而调节。第三，平稳的金融环境下， 经济社会中会存在较多的机会，企业经营状况良好会强化投资者成功的信心，这 将促使管理层积极行动，按照企业战略巩固主业或者扩展新业务，理财活动的营 运资金会大量转化为专用性投资，增加企业产能。 2 ?财务风险 营运资金管理的最终目标也是企业财务管理的目标是实现企业价值最 大化，然而企业的收益和风险是呈反比例关系的。复杂多变的宏观经济环境及企 业经济业务的金融化趋势，使得营运资金管理越来越复杂，风险把控越来越难。 营运资金管理涉及的领域越来越广泛，风险越来越多样化。 财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，主要包括 筹资风险、投资风险、经营风险、存货管理风险等，这就和企业的营运资金管理 相互匹配。已有的财务风险及其评估研究均将财务风险狭义地理解为企业的偿债 能力，导致人们均将目光聚焦于货币资金，而货币资金并不是企业开展营业活动 需求的唯一资源。李心合（2013）提出，营运资金的管理的重心已经从资金转移 到营运，在营运资金概念中”营运”与“资金”的关系应该是：营运是因，资金是果。 因此现阶段偿还债务的能力不是决定企业能否生存下去的全部因素，真正决定企 业能否生存下去的关键就是企业筹资活动对企业营业活动所需营运资金的保障 能力。 现实中，企业营运资金危机的原因主要有：商品经营所引起的应收账款 和存货资金沉淀及扩大再经营所引起的投资和负债过渡，企业的资金和运营、财 务与业务相断裂，企业忽视营运资金安全管理以及对自身信用等级的漠视。 3 .企业的利益相关者 利益相关者是指与组织有一定利益关系的各人和群体，包括组织内部的 董事会、管理层、员工