银行业月报：息差与资产质量承压，向上弹性大于向下空间.docxVIP

内容目录 行情跟踪 4 经济数据跟踪 5 金融数据跟踪 8 19 上半年社会融资规模的情况 8 货币供应量的情况 8 贷款的情况 9 存款的情况 9 银行间市场成交和利率的情况 9 资金利率跟踪 11 监管跟踪 12 银保监会研究发布 7 项对外开放新政策措施 13 银保监会、证监会发布《中国银保监会 中国证监会关于商业银行发行优先股补充一级资本 的指导意见（修订）》 14 公司跟踪 15 投资建议 17 风险提示 19 图表目录 图 1：19 年 6 月 14 日-7 月 19 日银行指数与沪深 300 指数区间涨跌幅（%） 4 图 2：各行业指数（中信）6 月 14 日-7 月 19 日区间涨跌幅（%） 4 图 3：上市银行 6 月 14 日-7 月 19 日区间涨跌幅（%） 5 图 4：CPI 与PPI 同比增速 6 图 5：PMI 走势 6 图 6：单季度 GDP 同比增速 6 图 7：进出口同比增速 6 图 8：固定资产投资完成额同比增速 7 图 9：社会消费品零售总额同比增速 7 图 10：上市银行不良偏离度明显下降 7 图 11：上市银行拨备覆盖率具有较高的安全边际 7 图 12：4 月 M1 与 M2 同比增速稳中略降 9 图 13：2017-19 年各月社会融资规模及同比增速 10 图 14：2017-19 各月新增人民币贷款及同比增速 10 图 15：2017-19 年各月新增委托贷款 10 图 16：2017-19 年各月新增信托贷款 10 图 17：2017-2019 各月新增未贴现银承及同比增速 10 图 18：2017-2019 各月新增债券融资及同比增速 10 图 19：2017-2019 各月新增股票融资及同比增速 11 图 20：2017-2019 各月地方政府专项债券及同比增速 11 图 21：上市银行发放贷款与垫款余额增速 11 图 22：上市银行总资产增速 11 图 23：2017-18 年SHIBOR 利率（1M 内,%） 12 图 24：2016-19 年SHIBOR 利率（1M-1Y,%） 12 图 25：2017-19 年同业存单发行利率（%） 12 图 26：2017-19 年质押式回购利率(%) 12 图 27：破净银行股当前估值给予的不良率（%）具备较高的安全边际 17 图 28：银行与沪深 300 指数 PE(TTM) 17 图 29：银行与沪深 300 指数 PB(LF) 17 图 30：银行与沪深 300 指数的相对估值（PB） 18 图 31：子版块相对银行指数的估值（PB） 18 表 1：上市银行动态 15 表 2：重点公司估值表 18 行情跟踪 2019 年 6 月 14 日至 7 月 19 日，沪深 300 指数上涨 3.3%，银行指数上涨 2.4%。7 月 2 日前，沪深 300 指数处于上涨阶段，银行指数表现略落后于沪深 300 指数；7 月 2 日后，沪深 300 指数处于下跌阶段，银行指数防御性凸现，表现略好于沪深 300 指数。在 29 个行业指数 中，银行指数区间表现位居第 10 位。银行板块中，股份行与城商行表现与沪深 300 指数持平， 国有行表现落后沪深 300 指数 3.3 个百分点。 图 1：19 年 6 月 14 日-7 月 19 日银行指数与沪深 300 指数区间涨跌幅（%） 沪深300 银行(中信) 国有银行 股份行与城商行 8 7 6 5 4 3 2 1 2019-06-132019-06-152019-06-172019-06-192019-06-212019-06-232019-06-252019-06-272019-06-292019-07-012019-07-032019-07-052019-07-072019-07-092019-07-112019-07-132019-07-152019-07-172019-07-190 2019-06-13 2019-06-15 2019-06-17 2019-06-19 2019-06-21 2019-06-23 2019-06-25 2019-06-27 2019-06-29 2019-07-01 2019-07-03 2019-07-05 2019-07-07 2019-07-09 2019-07-11 2019-07-13 2019-07-15 2019-07-17 2019-07-19 -1 -2 资料来源：Wind, 图 2：各行业指数（中信）6 月 14 日-7 月 19 日区间