中国外汇储备决定因素与政策考量.docxVIP

PAGE 4 中国外汇储备决定因素与政策考量 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 摘要 3 一、 研究背景 4 二、 文献综述 5 三、 外汇储备影响因素的理论分析 6 1. 国民生产总值 6 2. 国内进出口总额 6 3. 汇率 6 4. 外商直接投资（FDI） 6 5. 利率 6 三、 外汇储备模型的实证分析 7 1. 模型构建 7 2. 实证模型和结果 7 1) 相关系数检验 7 2) 回归分析 7 3) 异方差检验与修正 8 4) 多重共线性 8 5) 邹氏稳定性结构检验 9 6) ADF检验 9 四、 外汇储备模型的结论和建议 10 1. 结论 10 2. 原因分析 10 1) 根本原因 10 2) 直接原因 11 3) 制度原因 11 3. 政策性建议 11 1) 加快经济结构调整 11 2) 改善外商投资环境 12 3) 完善汇率机制 12 4) 全球配置资源 12 参考文献： 13 摘要 外汇储备是一个综合性的因变量，它与一国的国际收支、汇率制度、国际贸易、国际地位、综合实力等诸多因素有着密切的联系。自改革开放以来，我国对外开放程度不断提高,进出口贸易规模不断扩大，经济水平逐渐提高，伴之而来的是我国的外汇储备屡创新高。截止2014年末，我国的外汇储备规模已接近四万亿美元，稳居世界第一。数额巨大的外汇储备引起了广泛关注。 本文主要研究我国当前外汇储备形成的原因及其对策。本文将理论的演绎归纳和现实的经验分析统一起来。从多个角度对影响我国外汇储备的因素给予分析，运用相关指标进行计量实证分析，试图对我国外汇储备问题进行深入的研究。同时，我国处于金融改革的新阶段，人民币自由兑换等改革逐渐提上日程，我们对于历史上两次重要的汇率改革进行分析，探究其对于外汇储备的影响。 关键词：外汇储备 国民生产总值 进出口总额 汇率 外商直接投资 利率 制度变革 研究背景 30多年来，随着我国社会主义市场经济体系的建立，我国外汇管理体制取得了巨大的发展。这是与中国经济的蓬勃发展密切相关的，而与此同时，各类经济与政策上的因素都可能对中国外汇储备规模产生影响。目前，我国的外汇制度处于一个关键的转折点上，人民币可自由兑换等呼声越来越大，对于外汇储备的管理也有其他声音。 在此情况下，本文以有代表性的经济变量进行多元回归分析，并以1994年和2005年两次汇率改革作为间断点，以邹氏稳定性检验判定政策改革是否对于我国外汇储备有深远影响。由于1994年和2005年都进行了重要的外汇制度改革，为了探究经济因素和政策因素是否会对外汇储备形成重大影响，综合数据的完备性等考虑，我们进行了定量分析，试图找到1983年到2013年间影响外汇储备的关键因素，从而为国家的外汇政策提供参考意见。 本文的内容安排如下： 第一章为引言，介绍外汇储备问题的背景和意义 第二章为文献综述，总结综述所参考的文献及其观点。 第三章从理论角度分析决定外汇储备规模的诸多因素，以国民生产总值、国内进出口总额、汇率、外商直接投资以及利率作为分析变量，探讨它们对我国外汇储备规模的影响。 第四章进行了实证分析，通过多元回归、多重共线性检验、异方差检验及ADF检验，指出与前文的理论分析一致，国民生产总值、国内进出口总额、汇率、外商直接投资以及利率确实是是影响我国外汇储备规模的主要因素，它们的变动直接影响了我国外汇储备规模的变化。而通过邹氏稳定性结构检验，我们也得以确定，1994年与2005年的两次汇率改革，对于我国外汇储备产生了结构性的影响。 第五章提出了解决问题的政策建议。指出改善我国外汇储备应该：加强出口产业结构调整，改善外商直接投资环境，优化外商直接投资的产业结构，控制汇率稳定，形成更富有弹性的人民币汇率机制，保持人民币建立全球配置资源的战略。 在本文采用定性分析和时间序列分析相结合的研究方法。在理论基础上，运用计量经济学模型和多元回归分析对我国外汇储备的影响因素进行研究。通过对计量模型的结果进行深入分析，得到一系列有益的结论，并就此提出相应的政策建议。 文献综述 对于我国外汇储备、及影响其快速增长的原因，刘雪松和曹显兵等认为我国外汇储备源于国际收支双顺差，是外商直接投资和对外举债共同作用的结果。余永定、汪洋和邢大伟等认为贸易顺差是影响我国外汇储备增长的主要原因，跨国公司的直接投资是主要影响因素。许志峰和王元龙认为，人民币升值的预期对我国外汇储备产生了影响。巴蜀松从外汇储备的形成结构分析了影响外汇储备的因素，认为贸易顺差和外商直接投资等构成了中国外汇储备的主要来源，这些因素又可归结为中国长期以来注