研究员行业、公司研究分析框架.docVIP

研究员行业、公司研究分析框 招商基金研究部管理办法 研究员行业、公司研究分析框架 8.1宏观策略研究的分析框架： 8.1.1国内外宏观经济形势； 1、经济周期变化 2、物价水平变动 3、产业景气结构 8.1.2国内宏观调控政策动向； 1、货币政策 2、财政政策 3、产业政策 8.1.3上市公司盈利和市场估值变动趋势； 1、企业盈利变化趋势和结构 2、市场市盈率变化趋势 8.1.4证券市场政策及股票供求变化； 8.1.5市场情绪和投资者行为； 1、市场成交量变化 2、资金流向变动 8.1.6外围市场波动情况； 1、外围股市波动 2、大宗商品价格波动 1 招商基金研究部管理办法 8.1.7证券市场走势预测； 8.1.8市场热点与板块轮动趋势。 1、风格特征表现 2、行业轮动特征 8.2行业研究分析框架 8.2.1行业概貌 1、主要子行业 2、近两年行业发展状况 3、国外同行业发展现状 8.2.2主要生产企业概况 1、主要生产企业基本情况：企业名称、产品结构、生产能力、销售状况、市场份额（可考虑限定在上市公司的范畴） 2、主要生产企业的盈利分析 3、主要产品的成本构成 4、主要企业现主要产品的技术水平 5、主要企业的专有技术和开发能力 6、主要企业的营销战略 7、主要企业的管理水平分析 8.2.3典型产品分析 1、产品的技术水平 2、产品的成本构成 3、产品的生命周期 8.2.4影响产品需求的因素分析 1、宏观经济环境分析 2 招商基金研究部管理办法 2、政策环境分析 3、相关行业发展的影响 4、限制性因素分析 5、政策、经济、技术因素的变化对行业发展的影响 8.2.5市场竞争分析 1、市场的主要特点（竞争环境） 2、竞争制胜的关健因素 3、战略集团的划分 4、竞争集团对自身所处位置的判断、满意度 5、主要竞争集团的竞争手段 6、主要生产厂商的市场占有率分析 7、产品的进出口情况分析 8.2.6产业政策研究 1、产业政策要点 2、行业发展规划及重点 3、相关产业政策及其影响 8.2.7行业的发展趋势及市场需求预测 1、技术发展趋势及其对行业可能造成的影响 2、行业中可能的主要机遇 3、行业所面临的潜在威胁 4、市场需求分析 5、未来3-5年市场需求的分析 8.2.8行业投资机会 1、分析判断行业与证券市场的联动性 2、基于以上行业基本面的判断，未来短、中、长期是否会对企业利润带来 3 招商基金研究部管理办法 大的变化。 3、该行业中上市公司总体情况：公司名、重点企业、主要产品的生产企业，历史上该行业内上市公司关联程度（有否板块效应），近期表现。 4、行业基本面中重要因素变化对上市公司的影响。这些影响有否带来投资机会。 5、建议基金经理重点关注的公司。 8.3上市公司研究分析框架 8.3.1公司基本面资料 8.3.1.1公司资源——有形资产 1、生产—装备/工厂/不动产 ——生产工厂和设备（工厂/装备） ——有升值潜力的不动产（升值不动产） ——自然资源/生产资料（与经营相关） 2、销售—分销设施 ——目标市场中的分销设施（分销设施） 3、财务资源 ——随时可以变现的资产/资金（资金） 4、人力资源 ——优质廉价的劳动力（劳动力） ——关键领域（管理技术生产营销）人才（人力资本） 8.3.1.2公司资源——无形资产 1、组织资产 ——管理控制体系（管理体系） ——计算机辅助设计/辅助制造（计算机辅助） 4 招商基金研究部管理办法 ——流程控制（ERP）、资源管理（MRP）、客户资源管理（CRM）（现代管理） ——信息网络（信息网络） 2、无形资产 ——知识产权、如专利等（知识产权） ——特许经营全（采矿权、特定行业经营牌照）特许经营 ——品牌形象（品牌） ——公司声誉（公司声誉） ——客户商誉、忠诚的客户群（公司声誉） ——员工忠诚度（企业凝聚力） ——企业文化（企业文化） 8.3.1.3公司能力——经营能力与竞争能力 1、Ramp;D环节的能力 ——核心技术（核心技术） ——能够不断开发革新产品的能力（新产品开发） 2、采购环节的能力 ——大规模采购能力（规模采购） ——与供应商之间的竞争强弱势（供应商关系） 3、生产环节的能力 ——很宽的产品线（产品线宽度） ——优秀及有差异化的产品（产品差异化） ——低成本制造能力（成本控制） ——质量保障能力（质量保障） ——定单制造能力（制造能力） 4、销售环节的能力 5 招商基金研究部管理办法 ——市场份额及市场的领导地位（市场地位） ——对顾客的服务能力（服务能力） ——广告和促销能力（广告促销） ——新产品开发及推向市场的能力（产业化转