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铁矿石定价的金融属性_定价机制 论文摘要：中国作为全球最大的铁矿石进口国，在铁矿石价格谈判中却屡战屡败。本文通过比较铁矿石价格与石油价格的定价机制以及对两者的相关性分析，得出了铁矿石价格波动具有显著的金融属性，并就此给出了提高我国应对能力的对策建议。 论文关键词：铁矿石价格,定价机制,相关性 一、引言 近年来，由于我国经济的高速发展，特别是基础工程、汽车工业以及房地产行业的快速发展，国内的钢铁需求量不断增长。同时由于自产铁矿石已无法满足行业生产需要，对国外铁矿石依赖程度逐年增加。2003年，中国铁矿石进口量首次超越美国和日本，成为全球最大的铁矿石进口国。2009年，我国进口铁矿砂及其精矿6.28亿吨，比2008年增长41.6%。鉴于铁矿石价格变化直接影响钢材生产，关系国家经济的诸多方面，我国必须增强我国钢铁业对铁矿石价格的影响力，提高议价能力。 自从我国参与国际铁矿石价格谈判以来，我们并没有获得相应的影响力，导致谈判屡屡受挫。特别是2010年价格谈判中，协议价格期限从1年缩短为3个月，随着定价期间的缩短，议价能力低下的危害显得越发严重，那么出现这种局面的主要原因是什么呢？周建波等（2009）认为主要是由于我国铁矿石谈判能力低下所致，而宋劲松（2009）则认为我国对铁矿石的进口依赖程度高，替代性差，属于刚性需求，从而极大地削弱了我国的议价能力。这些看法都认为，我国钢铁业自身存在的内部因素而导致的谈判能力低下是导致谈判受挫的根本原因。但是，谈判能力低下只是表面现象，决定铁矿石定价权的根本原因却并非如此。研究铁矿石价格波动的属性有助于探求我国在铁矿石价格谈判中议价能力低下的根本原因。通过比较国际铁矿石价格与国际石油价格的定价机制以及二者的波动情况，发现铁矿石价格波动已经逐渐表现出了向石油价格所具有的金融属性发展的趋势，并据此给出了提高我国在铁矿石价格谈判中的议价能力的政策建议。 二、国际铁矿石与石油定价机制的比较 （一）国际铁矿石定价机制 一般来讲，当前国际市场上大宗商品国际贸易的定价机制主要有两种：一种是对于成熟的期货品种和发达期货市场的初级产品来说，其价格基本上由最具影响力的一家或几家期货交易所标准期货合同的价格决定；另一种是对于尚未受到广泛认可的期货品种或期货市场的初级产品，其价格基本上由市场上的主要买方和主要卖方提前谈判达成。石油等大宗商品就是以期货市场形成其基准价格，而铁矿石的价格制定则是后一种方式。 国际铁矿石定价机制主要是谈判首发定价。每年年初由控制全球80%的铁矿石资源的世界三大矿业巨头淡水河谷（CVRD）、力拓（RioTinto）和必和必拓（BHPBilliton）分别与各国最大的钢铁企业进行谈判，能够参加价格谈判的钢厂必须是在行业内有较大规模和影响力的企业，这样的企业在全世界有十家左右。确定该国进口铁矿石的年度基准价。如果其中有一家谈定价格，其他代表就中止谈判，并接受这一价格作为当年铁矿石的标准价格。其它钢厂和矿山的跟随行为，带来了铁矿石交易价格的一致性和公开性。因此，这一年度长协价格被称之为国际市场公开价。自从形成以来，国际市场公开价在国际铁矿石价格体系中的地位和影响力逐渐提高，同时有了稳定的具有代表性的参与者，价格谈判的方式也逐渐形成定式，通过预谈判、正式谈判、最终价格确定和公布三个主要阶段，形成了一套成熟的谈判机制。 近几年来，国际铁矿石现货价格与年度长协价之间的不一致现象越来越突出，前者经常超过后者。特别是2010年以来，由于需求增加，现货市场铁矿石价格超过长协价一倍。淡水河谷主张实行季度调价合同，将铁矿石的购买协议签署周期从以前的一年一次改为每个季度一次，以便更好地跟随现货市场价格变动。为此2010年铁矿石价格谈判中，协议价格期限从1年缩短为3个月，日本钢铁厂商和铁矿石供货商基本达成了协议。4月6日，巴西淡水河谷公布，与全球范围内97%的客户(约90%的合同销量)达成季度合同。国际三大矿石供应商事实上已经启动了新的定价机制，以季度定价代替过去每年一度的长协定价。 （二）国际石油定价机制 经过100多年的发展，国际石油市场已经形成了比较完整的期货市场和现货市场体系，包括三大期货市场纽约商品交易所、伦敦国际石油交易所和东京工业品交易所，以及五大现货市场西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市场、美国市场。 三大期货市场和五大现货市场为主的国际市场格局决定了石油定价机制。国际市场石油交易大多以各主要地区的基准油为定价参考，以基准油在交货或提单日前后某一段时间内现货市场或期货市场价格加上升贴水作为原油贸易的最终结算价格。在三大期货市场中纽约商品交易所能源期货和期权交易量占到三大能源交易所总量的一半以上，其中西得克萨斯轻质原油