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证券研究报告
[Table_Title] [Table_Gr ade]
广发机械“解惑”系列之六 行业评级 买入
前次评级 买入
怎样评估工程机械当前的持续性问题 报告日期 2019-07-29
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点： 相对市场表现
前言：2019 年以来工程机械板块的基本特点是：需求景气度较高、企业利 18%
润快速增长，龙头企业的股价表现也是非常积极。而对于投资者而言，核 10%
心的问题是未来机会如何，这涉及到如何评估其可持续性并进行展望。在 2%
07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19
本篇报告，我们重点探讨两个问题：一是从三个维度，评价今年以来的工 -6%
-13%
程机械行业的可持续性问题；二是往前展望，龙头企业投资机会如何预判。
-21%
2019 年以来，工程机械的可持续性评价：1.主要下游投资的可持续性，根 机械设备 沪深300
据国家统计局，1-6 月房地产投资增长10.9% ，商品房销售额增长5.6%；
房地产投资/销售比值继续运行在历史底部区域，显示房地产投资快速回落 [Table_Author]
分析师： 罗立波
的概率较小；根据国家统计局，1-6 月基建投资同比增长4.1%，继续处于 SAC 执证号：S0260513050002
低增速、低波动水平。2.社会保有量的可持续性，根据工程机械协会，1-6 021
月挖掘机内销量同比增长12.5%，如果假设2019 年全年的内销量同比增长 luolibo@
6.5%，则对应保有量同比增长4.0% ，与下游的房地产、基建等大类投资是 分析师： 刘芷君
SAC 执证号：S0260514030001
相互匹配的合理水平。3.企
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