金融工程期末重点.doc

金融工程期末重点 名词解释 期权：是指在某一限定的时期内按事先约定的价格买进或卖出某一特定金融产品或期货合同的权利。 期货（futures）：期货合约的简称，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 远期交易：是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。 互换：是一种双方商定在一段时间内彼此相互交换现金的金融交易。互换的种类：1．利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。2．货币互换是指将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。3．商品互换是一种特殊类型的金融交易，交易双方为了管理商品价格风险，同意交换与商品价格有关的现金流。它包括固定价格及浮动价格的商品价格互换和商品价格与利率的互换。4．其它互换：股权互换、信用互换、气候互换和互换期权等。 美式期权：是指期权购买方可于合约有效期内任何一天执行其权利的期权形式。当然，超过到期日，美式期权也作废。美式期权相对于欧式期权来说，在权利的执行日期上有较高的弹性，因此美式期权的价格也较欧式期权高。 欧式期权：是指期权的购买方只有在期权合约期满日（即到期日）到来之时才能执行其权利，既不能提前，也不能推迟。若提前，期权出售者可拒绝履约；而若推迟，则期权将被作废。 看涨期权（call options）：又称买权、延买权、买入选择权、认购期权、多头期权，它是指期权的买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约上规定的执行价格向期权的卖方购买一定数量的标的资产的权利。 看跌期权（put options）：又称延卖权、卖权、卖出选择权、认沽期权、空头期权，它是指买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约规定的执行价格向期权的卖方卖出一定数量的标的资产的权利。 股票：是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。 债务：指债权人向债务人提供资金，以获得利息及债务人承诺在未来某一约定日期偿还这些资金。 久期：是固定收益证券价格对收益率变化敏感性的度量，证券的久期值越大，证券价格对收益率变化越敏感。是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。，P为证券的当前价格，是债券未来第t期可现金流（利息或资本）的现值，t是债券的到期时间。 凸性：久期描述了价格-收益率曲线的斜率，凸性描述了曲线的弯曲程度。凸性是债券价格对收益率的二阶导数，是指在某一到期收益率下,到期收益率发生变动而引起的价格变动幅度的变动程度。凸性是对债券价格曲线弯曲程度的一种度量。凸性的出现是为了弥补久期本身也会随着利率的变化而变化的不足。因为在利率变化比较大的情况下久期就不能完全描述债券价格对利率变动的敏感性。凸性越大,债券价格曲线弯曲程度越大,用修正久期度量债券的利率风险所产生的误差越大。可以反映在图上 表明债券价格与债券的收益率呈现凸的关系。 市盈率（Price to Earnings ratio）：也称股价收益比率，由股价除以年度每股盈余(EPS)得出，市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利 基差（basis）：是套期保值中一个相当重要的概念，是指某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格之差。基差=现货价格—期货价格 简答和论述 试论述资本资产定价模型的主要结论 资本资产定价模型的假设条件：1、投资者通过投资组合在某一段时期内的预期回报率和标准差来评价这个投资组合；2、投资者永不满足，因此，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期回报率的那一种；3、投资者是厌恶风险的，因此，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种；4、每一个资产都是无限可分的，意味着，如果投资者愿意的话，他可以购买一个股份的一部分；5、投资者可以以一个无风险利率贷出（即投资）或借入资金；6、税收和交易成本均忽略不计；7、所有投资者都有相同的投资期限；8、对于所有投资者，无风险利率相同；9、对于所有投资者，信息是免费的并且是立即可得的；10、投资者具有相同预期，即他们对于预期回报率、标准差和证券之间的协方差具有相同的理解。 资本资产定价模型的一个特征被称为分离定理，即一个投资者的最佳风险资产组合，可以在并不知晓投资者对风险和回报率的偏好时就加以确定。在确定投资者无差异曲线之前，就可以确定风险资产的最佳组合。在每个投资者的投资组合中，风险资产部分与投资者对风险——回报率的偏好无关。 另一个特征是在均衡时，每一种证劵在切点组合的构成中