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我国煤化工竞争力在哪里？重点推荐华
鲁恒升！
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从全球看，煤化工几乎都集中于我国，那么我国煤化工相比主流的油气化工是否 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)
具备成本优势无疑就是非常重要的问题。就我们的分析，我国煤化工在C1-C3 产 国家/地区 中国/A 股
业链上并不弱于气化工，和油化工相比则成本优势明显。仅就赛道而言，煤化工 行业 基础化工
很可能是未来我国大化工中最具成长性的子行业，具体如下： 报告发布日期 2019 年07 月29 日
行业表现
投资要点 基础化工 沪深300
28%
我国煤化工具有成本竞争力：煤炭因碳氢比低，相比油气在碳原子转化率上
14%
有天然劣势。但同样因碳氢比低，其作为燃料在能量密度上也只有油气的1/3，
因此折价明显。综
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