财务管理的价值观念.PPT

2、求未知利率的插值法： 具体步骤（以根据“年金现值系数表”求利率为例）： 1.计算出P/A的值，设其为P/A= f3 。 2.查普通年金现值系数表。沿着n已知所在的行横向查找，若能恰好找到某一系数值等于f3 ，则该系数值所在的列相对应的利率即为所求的利率i3 。 3.若无法找到恰好等于f3的系数值，就应在表中行上找与最接近f3的两个左右临界系数值，设为f1、f2 。读出所对应的临界利率i1、i2，然后进一步运用插值法。 4.在插值法下，可利用三个利率和三个系数之间的对应比例关系计算出未知利率i3 。 * * 答案：这是已知现值、年金、期限，求未知利率的问题。 现值=年金 * 年金现值系数， 年金现值系数=现值 / 年金 = 400000/58729 = 6.811， 根据n=15，查年金现值系数表得：i=12% Case1：某企业向银行申请贷款400000元，贷款期限为15年，每年偿还本息58729元，问银行要求的贷款利率是多少？ * * Case2：某君计划每年年末存入银行50000元，以便在3年后用163000元购买汽车。问银行利率为多少时才能使其实现这一愿望？ 答案：已知终值、年金、期限，求未知利率。 年金终值=年金 * 年金终值系数， 年金终值系数=终值 / 年金 = 163000/50000 =3.26，根据n=15，查年金现值系数表得： 8% 3.246 x% 0.014 ?% 1% 3.260 0.032 9% 3.278 用插值法得：X/1=0.014/0.032 X=0.4375 ？=8%+X=(8+0.4375)%=8.4375% 故银行利率为8.4375%时才能使其实现这一愿望。 * * 现在你是否能够决定，应不应该购买Acceptance 公司的债券呢？ Mini Case 的解答 ??????????????????????????????????????????????????????????? ??????????????????????????????????????????????????????????? * * 1、某企业将现金10000元存入银行，其期限为3年，年利率为10%，则分别用单利法和复利法计算到期后的本利和。 2、假设某公司希望6年后用130000元购买一台设备，若目前银行定期存款利率为4%，每年复利一次，试问：现在需一次存入银行多少现金？ 3、如果你现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年末取得1000元，你现在 应该存入多少钱呢?(银行存款利率10％) * * 4、某公司有一基建项目，分5年投资，每年年末投入400000元，预计5年后建成。若该项目的投资系来自于银行借款，借款利率为4%。试问该项投资的投资总额为多少？ 5、企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还13.8万元。当利率为6%时，年金现值系数为7.360；当利率为8%时，年金现值系数为6.710。计算这笔借款的利息率。 6. 假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少? * * 第二节 风险收益观念 * * 一、收益的含义与类型 收益的表示方法 注意 区分 必要收益率 实际收益率 预期收益率 ● 收益一般是指初始投资的价值增量 会计流表示——利润额、利润率 现金流表示——净现值、债券到期收益率、股票持有收益率等 * * 必要收益率 (Required Rate of Return) 投资者进行投资要求的最低收益率 必要收益率=无风险收益+风险溢酬 预期收益率 (Expected Rates of Return) 投资者在下一个时期所能获得的收益预期 实际收益率 在特定时期实际获得的收益率， 它是已经发生的，不可能通过这 一次决策所能改变的收益率。 在一个完善的资本市场中，二者相等 两者之间的差异越大，风险就越大，反之亦然 风险溢价=f（经营风险，财务风险，流动性风险，外汇风险，国家风险） * * 1.实际收益率的计算 单期资产收益率＝利（股）息收益率＋资本利得收益率 【例】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？ 解答：一年中资产的收益为： 0.25+（12-10）=2.25（元） 其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元。 股票的收益率=