财务综合分析.PPT

2. 财务绩效基本指标总分的计算 各类基本指标得分=∑同类各项基本指标得分 基本指标总分=∑同类基本指标得分 （二）财务绩效修正指标修正系数计算 1.单项指标修正系数的计算 单项指标修正系数=1.0+(本档标准系数+功效系数×0.2-该类基本指标分析系数) 2.分类综合修正系数的计算 分类综合修正系数 =∑类内单项指标的加权修正系数 (三)修正后得分的计算 修正后总分 (分类综合修正系数×分类基本指标得分) (四)管理绩效定性指标的计分方法 1.管理绩效定性指标的内容 管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成。 2.单项评议指标得分 单项评议指标分数=∑(单项评议指标权数×各评议专家给定等级参数)/评议专家人数 3.评议指标总分的计算 评议指标总分=∑单项评议指标分数 五、综合评价得分计算 在得出财务绩效定量评价分数和管理绩效定性评价分数后，应当按照规定的权重，加权形成综合绩效评价分数。其计算公式为： 企业综合绩效评价分数=财务绩效定量评价分数×70％+管理绩效定性评价分数×30％ 六、确定综合评价结果等级 第四节 经济增加值法 一、经济增加值的含义 1.含义及计算公式 EVA是指企业净经营利润减去所有资本(权益资本和债权资本)机会成本后的差额 EVA计算公式如下： EVA=NOPAT-KW×TC (1) =(ROTC-KW) ×TC (2) NOPAT=AP+KD×DC×(1-T) KW= KD×(1-T) ×DC/TC+KE×EC/TC TC=EC+DC 其中，NOPAT表示税后净营业利润，KW是加权平均资本成本，TC表示投入资本总额，ROTC是投入资本收益率，AP为经过会计调整后的税后净利润，KD是债务资本成本，KE是股权资本成本，DC是债务资本，EC是股权资本 如果EVA0，表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即公司为股东创造了新价值 若EVA0，则表示股东的财富在减少 若EVA =0，说明企业创造的收益仅能满足投资者预期获得的收益，即资本成本本身 1 第九章 财务综合分析 主要内容 财务业绩综合分析的特点与方法 杜邦分析法 综合评分法 经济增加值法 第一节 财务业绩综合分析的特点与方法 一、财务业绩综合分析的特点 所谓财务综合分析就是将企业营运能力、偿债能力和盈利能力等方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，全面地对企业财务状况、经营状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益做出较为准确的评价与判断。与单项分析相比，综合分析具有不同特点 1.分析问题的方法不同 单项分析是把企业财务活动的总体分解为每个具体部分，逐一加以分析考察 综合分析是通过归纳综合，在分析的基础上从总体上把握企业的财务状况 2.评价指标的要求不同 单项分析具有实务性和实证性，评价指标要求能够真切地认识每一具体的财务现象 综合分析具有高度的抽象性和概括性，评价指标要求尽可能涵盖偿债能力、营运能力和盈利能力等各方面的考核要求 3.分析的重点不同 单项分析的重点和比较基准是财务计划、财务理论标准； 综合分析的重点和比较基准是企业的整体发展趋势，两者考察的角度是有区别的 4.指标之间的关系不同 单项分析把每个分析的指标视为同等重要的角色来处理，它不太考虑各种指标之间的相互关系 综合分析的各种指标有主辅之分。要抓住主要指标，在对主要指标分析的基础上，再对其他辅助指标进行分析，才能分析透彻，把握准确、详尽 二、财务业绩综合分析的方法 财务综合分析的方法有很多，主要有杜邦分析法、综合评分法、经济增加值法等 （1）杜邦分析法是通过自上而下地分析、指标的层层分解来揭示出企业各项指标间的结构关系，查明主要指标的影响因素 （2）综合评分法则是选择若干个有代表性的主要指标和辅助指标，再根据综合得分高低评价企业的综合财务状况和经营成果 （3）经济增加值法的思路是在评价经营者业绩时扣除股权资本的成本，客观地评价企业创造的价值 第二节 杜邦分析法 一、杜邦分析法的思路 杜邦分析法，亦称杜邦财务分析体系，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立一套相互制约的财务分析指标体系，以此来综合分析企业财务状况和经营成果的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系分解图思路如图所示 杜邦体系分析图 二、杜邦分析体系中的关键问题 1.净资产收益率是企业综合财务分析的核心 从企业经营活动与财务活动的相互关系上看，净资产收益率可以分解为总资产报酬率与权益乘数两大指标 净资产收益率的变动取决于企业的资产经营和资本经营，是企业经营活动效率和财务活动效率的综合体现 2.权益乘数反映了企业的融资状况 权益乘数主要受资产负债率的影响 资产