上市公司股权再融资方式的比较及选择.docxVIP

文 | 创元科技股份有限公司 朱志浩良好高效的资本运营是上市公司发展核心能力的有效途径，而我国资本市场的 活跃发展，为上市公司资本市场运作创造 良好条件。再融资作为资本运营的重要内 容已经越来越多地被上市公司运用来保证 和促进企业的经营和持续发展，因为资金 是企业的血液，是企业经济活动的第一推 动力。与非上市公司相比，上市公司在再 融资方式的选择上更为灵活多样。能满足企业持续加快发展的要求。公司生产经营活动的正常运转以及扩充生产能力，都需要大量资金给予支持，这些资金的来源除内源资 本外，相当多的部分要依靠外源融资来解决。因此在我国的上市公司 中，为加快企业发展，外源性融资是较多被采用的融资方式。而中小 上市公司考虑到企业资金流动的稳定和营运资金成本等因素，则更多 地选择股权类再融资方式。二、上市公司各类股权再融资方式的主要区别上市公司股权类再融资的方式主要有公开增发、定向（非公开）增发和配股。他们之间在发行对象、盈利要求、利润分配要求、资产 负债率、委托理财、发行价格、锁定期、募集资金用途和融资规模等 九个方面既有区别，又有联系。一、上市公司再融资方式简述作为上市公司，其融资的方式主要包括内源性融资和外源性融资两种。内源性 融资主要指上市公司的自有资金和在生产 过程中的资金积累部分，是在上市公司内 部通过计提折旧而形成的现金和通过留存 利润等而增加上市公司资金。外源性融资 包括向金融机构借款和发行公司债券的债 权融资方式；发行股票、配股和增发新股 的股权融资方式；以及发行可转换债券的 半股权半债权的方式。内源融资对企业资本的形成具有原 始性、自主性、低成本性和抗风险性，是 公司生存和发展的重要组成部分。内源性 融资不需要实际对外支付利息或股息，融 资成本较低 ，但融资金额有限 ，往往不 上市公司再融资类 别名 称内源性再融资自有留存资金外源性再融资股权类公开增发定向（非公开）增发配股债券类 文 | 创元科技股份有限公司 朱志浩 良好高效的资本运营是上市公司发展 核心能力的有效途径，而我国资本市场的 活跃发展，为上市公司资本市场运作创造 良好条件。再融资作为资本运营的重要内 容已经越来越多地被上市公司运用来保证 和促进企业的经营和持续发展，因为资金 是企业的血液，是企业经济活动的第一推 动力。与非上市公司相比，上市公司在再 融资方式的选择上更为灵活多样。 能满足企业持续加快发展的要求。公司生产经营活动的正常运转以及 扩充生产能力，都需要大量资金给予支持，这些资金的来源除内源资 本外，相当多的部分要依靠外源融资来解决。因此在我国的上市公司 中，为加快企业发展，外源性融资是较多被采用的融资方式。而中小 上市公司考虑到企业资金流动的稳定和营运资金成本等因素，则更多 地选择股权类再融资方式。 二、上市公司各类股权再融资方式的主要区别 上市公司股权类再融资的方式主要有公开增发、定向（非公开） 增发和配股。他们之间在发行对象、盈利要求、利润分配要求、资产 负债率、委托理财、发行价格、锁定期、募集资金用途和融资规模等 九个方面既有区别，又有联系。 一、上市公司再融资方式简述 作为上市公司，其融资的方式主要包 括内源性融资和外源性融资两种。内源性 融资主要指上市公司的自有资金和在生产 过程中的资金积累部分，是在上市公司内 部通过计提折旧而形成的现金和通过留存 利润等而增加上市公司资金。外源性融资 包括向金融机构借款和发行公司债券的债 权融资方式；发行股票、配股和增发新股 的股权融资方式；以及发行可转换债券的 半股权半债权的方式。 内源融资对企业资本的形成具有原 始性、自主性、低成本性和抗风险性，是 公司生存和发展的重要组成部分。内源性 融资不需要实际对外支付利息或股息，融 资成本较低 ，但融资金额有限 ，往往不 上市公司再融资 类 别 名 称 内源性再融资 自有留存资金 外源性再融资 股权类 公开增发 定向（非公开）增发 配股 债券类 公司债券 中期票据 短期融资券 半股权半债权类 普通可转债 分离交易可转债 债权类 金融机构借款 序号 对比内容 公开增发 定向（非公开）增发 配 股 1 发行对象 向市场公开发行 向不超过10名投资者定 向发行 ①向市场公开发行 ②原股东认购必须超过70% 2 盈利要求 在配股的基础上增加 要求：最近三个会计 年度加权平均净资产 收益率平均不低于6% 无明确规定 ①最近3个会计年度连续盈利 ②最近2年内曾公开发行证券 的，不存在发行当年营业利润比 上年下降50%以上情形 3 利润分配要 求 最近3年以现金方式累 计分配的利润不少于 最近3年实现的年均可 分配利润的30% 无明确规定 最近3年以现金方式累计分配的 利润不少于最近3年实现的年均 可分配利润的30% 4 资产负债率 要求 发