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甄选行业，洞察先机 华夏五只行业ETF指数投资价值分析 一、产品情况 华夏基金行业ETF系列的标的指数取自于上证行业系列指数。上证行业系列指数是上海证券交易所与中证指数有限公司于2009年1月9日正式发布的，共包含10个行业，分别是：上证能源指数、上证原材料指数、上证工业指数、上证可选消费指数、上证主要消费指数、上证医药卫生指数、上证金融地产指数、上证信息技术指数、上证电信业务指数和上证公用事业指数。各行业指数的基日均为2003年12月31日，基点均为1000点。 华夏行业ETF系列主要推出上证医药、上证材料、上证消费、上证金融和上证能源五个行业指数的ETF产品。 （一）基金认购代码： 能源行业 ：【510613】 材料行业 ：【510623】 消费行业 ：【510633】 金融行业 ：【510653】 医药行业 ：【510663】 （二）认购方式：网上现金、网下现金、网下股票。 1、网下现金认购和网下股票认购： 时间：2013年2月25日—2013年3月22日； 认购方式:亲临营业部柜台办理； 账户要求：网下现金需开立沪A或沪TA；网下股票需开立沪A。 2、网上现金认购 时间：2013年3月20日—2013年3月22日； 认购方式：交易时间在交易系统直接下单，包括网上交易系统、手机、WEB网页等。 账户要求：账户需开立沪A账户或沪TA账户。 认购方式 认购日期 账户开立要求 是否临柜 网下现金 2013.2.25-2013.3.22 沪A或沪TA 是 网下成份股 2013.2.25-2013.3.22 沪A 是 网上现金 2013.3.20-2013.3.22 沪A或沪TA 否 （三）费率结构 认购份额 认购费率 50万份以下 0.8% 50万份以上（含50万份）~100万份以下 0.5% 100万份以上(含100万份) 每笔1,000.00元 基金管理人的基金管理费按基金资产净值的0.5%年费率计提。 基金托管人的基金托管费按基金资产净值的0.1%年费率计提。 （四）认购热线 0769-961130及各营业部服务热线 二、产品优势 （一）各行业指数的代表性强 由于行业指数成分股是根据市值排名选出的，因此行业指数集中了各自行业的大型股票，对该行业的覆盖程度较高，下列5个行业指数的市值覆盖率均在70%以上。 表 1 上交所行业指数的流通市值和代表性 各行业指数 数量 流通市值 （亿元） 行业比例 上证能源 30 26295 99.5% 上证材料 50 8601 74.9% 上证消费 30 5656 86.8% 上证医药 30 3011 83.2% 上证金融 30 38146 92.2% 数据来源：上交所数据，截至2012年7月31日 （二）各行业指数的流动性好 上证行业指数在选择成分股时考虑了交易额因素，因此从成分股日均换手率和日均成交额两方面来看，这五个行业的流动性都比较好。上证行业指数的流动性如下表所示。 表 2 上交所行业指数的流动性 上证各行业指数 股票数 日均成交额（万元） 日均换手率（%） 最小值 中位数 最小值 中位数 上证能源 30 2454 13131 0.45 1.91 上证材料 50 1137 10964 0.51 1.75 上证消费 30 2006 9723 0.48 1.92 上证医药 30 3142 7860 0.67 1.66 上证金融 30 6982 23747 0.29 0.81 数据来源：上交所数据，截至2012年7月31日 （三）各行业指数的盈利能力强 我们使用2011年年报的数据来考察指数的盈利能力。由表9可知，上证金融、上证消费、上证医药和上证能源的ROE均接近或超过15%；上证材料的ROE略低，但也接近12%。 表 3 上证行业指数的盈利能力 行业指数 ROE ROA 上证金融 19.90% 1.30% 上证医药 14.76% 7.90% 上证消费 19.46% 8.72% 上证材料 11.71% 4.63% 上证能源 15.48% 7.75% 数据来源：上交所数据，截至2012年7月31日 （四）各行业指数的成长性较好 5个上证行业的净利润在过去3年中都有较快增长；特别是上证金融、上证消费的净利润经历了高速而稳定的增长。 表 4 上证行业指数的净利润增速 上证金融 上证医药 上证消费 上证材料 上证能源 2009 27.7% 50.8% 65.7% -36.2% 9.4% 2010 29.5% 9.3% 36.3% 136.7% 28.8% 2011 23.1% 6.9% 55.7% 18.5% 2.2% 数据来源：上交所数据，截至2012年7月31日 (五)各行业指数的估值水平低 特别地，上证金融行业的滚动市盈率仅7.21倍，达到历史最低水平，其他行业的估值水平也接近