美联储7月议息会议点评：鹰派降息修正市场预期，关注缩表结束后货政变化.docxVIP

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 目 录 一、鹰派降息修正市场预期，关注缩表结束后货政变化 4 目 录 （一）降息靴子终落地，市场预期得到修正 4 （二）降息并停止缩表，美联储货币政策有何关注点？ 6 （三）美债收益率下行空间或将有限 7 二、利率债市场复盘：公开市场操作空窗，活跃券收益率小幅下行 8 （一）资金面：公开市场操作空窗，资金利率边际下行 8 （二）利率债：活跃券收益率小幅下行 9 三、信用债市场复盘：中短票信用利差收窄，成交活跃度较上一交易日有所上升 10 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 图表目录图表 1 美联储公布决议声明后美股大跌，随后跌幅收窄，美债收益率先上后下 4 图表目录 图表 2 美元指数大幅走高，布伦特原油则大幅走低 4 图表 3 最近 3 次议息会议决议声明对比 4 图表 4 美联储降息 9 月降息概率降低 6 图表 5 欧央行 9 月降息概率明显降低 6 图表 6 美联储此前 5 轮降息梳理 6 图表 7 目前 MBS 量仍旧较多 7 图表 8 IOER 或将持续位于联邦基金利率以下 7 图表 9 95 年降息前美债收益率大幅下行，降息中下旬幅度小 8 图表 10 98 年降息前美债收益率大幅