投资银行业监管讲义.ppt

对证券市场的监管——打击信披违法 寰岛股份信息披露违法案 ??寰岛股份未及时披露其参股公司汉鼎光电(内蒙古)有限公司对外担保事项，合计29000万元。2007年4月12日，寰岛股份公告称拟收购万恒置业房地产开发公司持有的沈阳力源电缆有限责任公司45%股权。经查，截至寰岛股份公告时，万恒置业与沈阳力源关于45%股权转让的事宜并未确定，万恒置业并不持有沈阳力源45%股权。 ?? 天海股份信息披露违法案 ??天海股份2007年12月18日与长江租赁有限公司签订天燕集装箱货船售后回租协议，涉及金额5366万元，占天海股份2006年度经审计净资产的绝对值比例达99.85%，但天海股份未及时披露上述事项。2008年12月20日，天海股份与长江租赁签订《船舶租赁合同》，约定在上年度售后回租协议期满后，天海股份继续租赁该船舶，但取消了售后回租条款。对上述事项天海股份未及时公告。2008年、2009年度，天海股份涉诉事项累计达25笔，累计金额达12474余万元。对上述事项天海股份未及时公告，也未在2008年中报、2008年年报中进行披露。 * * 对证券市场的监管——打击信披违法 江苏三友信息披露违法案 ??在2005年的招股说明书、2005年至2008年年报和2009年中报中未如实披露公司的实际控制人。 ?? 胜景山河保荐代表人被撤销资格 ??胜景山河保荐机构平安证券被出具警示函的措施，相关保荐代表人的保荐资格被撤消。同时，相关会计师事务所、律师事务所，及上述中介机构的签字人均受到相应的行政处罚。 * * “歪门邪道”赚钱法：这种行为就是直接把基金投资者的钱放进自己的口袋。基金经理的职责本该是受基民之托，帮基民理财。但是，这些基金经理通过老鼠仓，自己先买进，用基民的钱去抬高股价，几乎可以只赚不赔。至于基金能不能赚到钱，似乎他们并不在乎。 * “歪门邪道”赚钱法：普通投资者很喜欢到处问“消息股”，但多数人会死在“消息股”上，因为他们得知“消息”太晚了。真正有“内幕消息”的人，早已经买入，等着消息公开的时候卖出。这种利用“信息不对称”赚钱表面上似乎没有损害谁的利益，但是那些在正式公告后买入的投资者受到了伤害。这也造就了中国股市特有的一种现象“利好兑现是利空”。 * “歪门邪道”赚钱法：证券分析师向公众推荐个股，应该是让公众通过买入股票来赚钱，而这种个股推荐，却成了说服公众为自己买的股票“埋单”。很多所谓“黑嘴”，就是要“黑”你的钱。 * ?? ??“歪门邪道”赚钱法：这种伤害的根源来自上市公司本身，它让投资者无法及时获得准确的公司动态，使重大事件发生时，在公众不知情的情况下，率先获得信息的人能提前进行买卖获得利益。或者上市公司通过虚假的陈述，使股价发生波动，而策划虚假陈述者，将从中获益。这种用欺瞒、欺骗手段尤为恶劣，相当于“黑嘴”加上“老鼠仓”。 * 投资银行业监管 第一节 投资银行业监管概述 第二节 投资银行业监管的目标和原则 第三节 投资银行业监管的模式和特点 第四节 投资银行业的监管制度 * * 第一节 投资银行业监管概述 * * 三、投资银行业监管的主要经济原因 二、投资银行业监管的演变与发展 一、投资银行业监管的含义 监管机构依法对投资银行及其金融活动进行直接限制和约束的一系列行为的总和。 依法利用经济手段对投资银行业务活动进行调整的行为不属于投资银行业监管的范围，而应属于宏观调控的范畴。 一、投资银行业监管的含义 * * 20世纪30年代以前 金融监管理论主要集中在实施货币管理和防止银行挤提政策层面，对于金融机构经营行为的规制、监管和干预都很少论及。 1929年经济大危机爆发后 立足于市场不完全理论、主张国家干预政策和重视财政政策的凯恩斯主义取得了经济学的主流地位。 20世纪70年代 困扰发达国家长达十年之久的“滞胀”宣告了凯恩斯主义宏观经济政策的破产，以新古典宏观经济学和货币主义、供给学派为代表的自由主义理论和思想开始复兴。 80年代后半期和90年初 金融自由化达到了高潮，很多国家纷纷放松了对金融市场、金融商品价格等方面的管制，一个全球化、开放式的统一金融市场初现雏形。 20世纪90年代 金融危机浪潮推动了金融监管理论逐步转向如何协调安全稳定与效率的方面。 二、投资银行业监管的演变与发展 * * 三、投资银行业监管的主要经济原因 * * ——金融市场的失灵 金融市场上的外部效应尤为严重 1 金融市场上存在严重的信息不对称 2 正常的经济金融秩序是一种公共品 3 金融市场上的外部效应尤为严重 * * 外部效应 金融领域可能具有“传染性” 传染性的存在使得金融领域的负外部效应有自我放大的特性。 金融市场监管 金融稳定 保护投资者利益 金融领域内存在比其他经济领域